据CryptoComLearn报道，Nakamoto, Inc. 近期卖出284枚比特币，均价$70,400。这笔交易虽低于其持仓成本，却标志着这家纳斯达克上市企业正式放弃被动囤币，转向衍生品驱动的主动管理路线。
卖币、合作与资产重构
为支撑新策略，Nakamoto与Bitwise建立了专门合作伙伴关系，共同管理衍生品操作；同时选择Kraken负责加密交易的执行与托管。截至4月24日，公开钱包内仅剩3,988枚BTC，其余持仓已全部转入衍生品仓位作为抵押物。这套安排下，只有极小部分国库资产暴露在市场风险中，用于风险管理目的。
聚焦比特币隐含波动率，期权策略创收
Nakamoto的新结构瞄准比特币隐含波动率——这一数据反映市场对未来价格波动的预期，已定价于期权市场。公司计划通过多种��权策略创造定期现金流：买入看跌期权及看跌价差保护持仓，同时卖出看涨期权获取权利金。目标是在任何市场方向下都能获得BTC和美元双重收益，而非简单持有不动。
按公司说法，这种主动管理是为了从传统无直接收益的比特币储备中“榨出”收入。策略产生的资金可用于回购更多BTC、支付运营开支或补充营运资金。核心意图是避免直接卖币造成永久性损失，却能靠波动率赚钱。
财务指标承压，股价暴跌99%
Nakamoto的mNAV比率已降至0.24，在同类“playbook”公司中垫底。其股票代码NAKA，现报价约$0.21，较2025年5月的峰值$22.60缩水99%。成交量低迷，做空兴趣有限。若这套衍生品策略成功，可能为其他仅做简单囤币的企业提供示范。不过，包括Satsuma在内的多家公司正面临抛售BTC储备的压力，部分前矿商亦在清仓数字资产转投人工智能领域。Nakamoto是当前唯一一家混合使用BTC出售与高级金融工具维持流动性的上市企业。
公司认为，主动管理与衍生品是从比特币国库中获利的唯一途径。在不卖出BTC的前提下创造收益，同时管理整体市场风险与敞口。
据Crypto Appsy数据，最新这笔BTC出售价格为每枚$70,400。这一主动管理案例或为其他机构探索同类路径提供参考。