Bitcoin国库公司Nakamoto正式启动1:40反向拆股，以应对Nasdaq发出的退市警告。根据提交给美国证券交易委员会的文件，Nasdaq于2025年12月10日通知该公司，其股票已连续30个交易日收盘价低于1美元最低竞价要求。Nakamoto必须在6月8日前通过股价连续10个交易日站上1美元来恢复合规。
反向拆股细节与市场反应
反向拆股于周五生效，每40股现有股票合并为1股。公司表示，此举将把流通普通股从约6.961亿股减少至1740万股。Nakamoto称，反向拆股旨在提高普通股每股交易价格，以便重新满足Nasdaq全球市场的上市标准。截至周三，NAKA股价收于0.16美元，当日下跌7.5%。自去年5月宣布比特币国库战略及与医疗提供商KindlyMD合并后，该股已累计暴跌逾99%。
Q1财报：比特币下跌拖累净亏2.388亿美元
本月初，Nakamoto公布Q1运营收入270万美元，主要来自2月20日完成的BTC Inc.和UTXO Management收购。收购为其比特币业务增加了媒体、咨询和资产管理板块。营收构成包括：比特币国库及衍生品活动110万美元、媒体和信息服务80万美元、资产管理20万美元、医疗业务50万美元。但同期净亏损高达2.388亿美元，去年同期仅为100万美元。公司称亏损主要源于非现金及交易相关费用：比特币价格下跌导致1.025亿美元按市值计价损失；收购前看涨期权带来1.077亿美元非现金减计；交易及整合费用约800万美元。
BTC持仓变化与CEO表态
截至3月底，Nakamoto持有5058枚BTC，总公允价值约3.45亿美元。但比特币价格从2025年末的87,519美元跌至3月31日的68,220美元，直接影响了季度表现。为补充营运资金，公司当季出售约284枚BTC，同时通过衍生品策略获得43 BTC权利金收入，随后卖出约40 BTC。CEO David Bailey在财报中表示，Q1是公司转型为比特币运营企业的关键时期，管理层将继续专注扩大收入来源、通过谨慎资本配置扩大业务规模。
行业压力与同行对比
加密国库板块整体承压。渣打银行去年9月报告指出，许多加密国��公司的市值已低于其资产负债表上的数字资产价值。虽然Strategy和Metaplanet等公司持续增持比特币，但多家小规模国库公司放缓购买或动用持仓偿还债务。例如Genius Group在2月清算了全部84枚BTC以偿还债务。BitcoinTreasuries.Net数据显示，Nakamoto目前位列企业比特币持仓第20位（5058枚），落后于ProCap Financial（5457枚），而Strategy以超过84.3万枚BTC居首。