2026年3月9日，纳斯达克（Nasdaq）与加密货币交易所Kraken的母公司Payward联合宣布战略合作。双方将基于xStocks框架开发“股票代币化网关”（Equities Transformation Gateway），目标是让代币化股票在受监管的许可市场与链上去中心化网络之间自由流转。该网关预计于2027年上半年正式启动。
这是全球最大股票交易所之一首次明确以区块链基础设施为核心推动股票代币化，也是xStocks自2025年6月推出以来累计超过250亿美元总交易量后，获得的最具指标性的传统金融背书。xStocks目前链上结算量已超过40亿美元，持有者超过8.5万位。
以发行人为核心的股票代币设计
纳斯达克公布的“股票代币设计”（Equity Token Design）框架，核心理念是保留公司发行人的主导权。代币的转移将等同于底层股票的转移，股东投票权、公司治理权及企业行动（如股息、股票分割）等权利通过区块链记录完整保存，并整合至发行人的官方股东名册。这一设计刻意区别于现有多数代币化股票产品仅提供价格敞口、不附带股东权利的做法，试图建立一套在法律等同性上更为严谨的代币化架构。
纳斯达克表示，此框架已参照其2025年9月向美国证券交易委员会（SEC）提交的提案，并与SEC于2026年发布的代币化证券声明相衔接，强调代币化股票在联邦法律框架下与一般股票享有同等地位。
Kraken xStocks担任结算层，打通链上链下流动性
在合作架构中，Payward旗下的xStocks框架将作为网关的底层基础设施，负责在许可市场与去中心化金融（DeFi）网络之间充当互通桥梁。Payward同时将在符合规定的司法管辖区内，担任纳斯达克股票代币交易的“主要及基础结算层”，并通过Payward Services对进入网关的参与者执行KYC及反洗钱（AML）合规审查。
Kraken在公告中指出，代币化本身并不能创造市场，市场需要流动性、风险管理与可靠基础设施，这正是纳斯达克在受监管股票市场的长年优势与Payward数字资产基础设施的互补之处。
传统金融入场信号，但落地仍需等待
正式上线时程定于2027年上半年，参与机制为自愿性质，且须接受监管机关的后续审查。分析人士指出，最终影响仍取决于发行人采用意愿、配套立法进展，以及监管机构对链上股票转让的实际认定。
此次合作紧接Kraken于2月24日推出全球首批代币化股票永续合约（xStocks Perps）之后，显示Kraken正以快节奏布局代币化股票生态全链路：从现货xStocks、链上交易引擎xChange、永续合约，到如今与纳斯达克共建制度级网关，一条连接传统股票市场与链上DeFi的新金融轨道正逐步成形。