三星MX（Mobile eXperience）部门主管TM Roh向高层发出警告：手机业务可能迎来史上首次年度净亏损。反常的是，Galaxy S26销量并未崩盘——三星曾在2008年金融海啸和2020年供应链断裂时都保持了盈利。这次是成本问题。
2025年，MX部门利润率约11%，对应全年营业利益约12.9兆韩元（约87亿美元）。分析师估计2026年全年利益可能跌至5兆韩元（约33亿美元），利润率压缩至3%左右，部分悲观预测甚至认为连1%毛利率都难以维持。与此同时，三星全球手机市占率从2023年底的24.6%跌至2025年9月的19%，创10年新低。2025年第四季，三星失去全球手机出货量第一的位置给苹果，2026年第一季仍未夺回。
AI改写内存供需结构
过去应用处理器（AP）是手机最贵零��。AI时代打破了这个公式。Counterpoint Research数据显示，到2026年中，内存和储存加总将占预算机型建造成本的三分之一以上，旗舰机型内存成本超过整机材料的20%。根本原因是AI服务器大量抢购手机用的LPDDR5x。Nvidia Vera AI处理器单颗最多搭载1.5TB LPDDR5x，一颗服务器晶片的内存配置是一支旗舰手机的128倍。一个单机架规模的AI平台（36颗Vera CPU加72颗Rubin GPU）消耗的LPDDR5x总量，等于拆解4600支Galaxy S26 Ultra（每支12GB内存）。当AI数据中心以这种规模部署，内存晶片厂的产能被向上拉升。DRAM和NAND市场定价已不再由手机出货量决定，而是由Nvidia出货计划决定。三星手机部门在这场资源争夺里，输给的不是苹果，而是自己的另一条业务线。
结构性危机而非周期性波动
IDC预测2026年全球智能手机出货量将下滑0.9%，内存成本上升是主要原因之一。三星DX部门（含MX）已被要求削减30%运营成本。问题在于，这不是等内存价格回落就能解决的周期问题。AI服务器建设速度没有放缓迹象，AI对内存的需求类型（高带宽、大容量、低延迟）与手机需求高度重叠，两者盯着同一批晶圆厂产能。三星处境尴尬：手机卖得越好，需要采购的内存越多，而定价权早已不在自己手中。三星自己的内存部门（DS）是全球最大DRAM和NAND制造商，理论上可以内部排程，但内部转让定价若低于市价，等于把亏损从一个口袋移到另一个口袋。支撑手机业务盈利的成本结构，建立在内存相对便宜的前提上。如今这个前提已不再成立。