内华达州监管机构已就 Kalshi 的体育赛事预测合约提起诉讼，这场纠纷在美国第九巡回上诉法院驳回 Kalshi 暂缓执行请求后迅速升级。州监管方称，Kalshi 在未遵守内华达严格牌照规则的情况下提供与体育赛事挂钩的合约，这类产品在结构上与传统体���博彩高度相似。
争议核心很直接：这类预测市场产品究竟应只受联邦监管，还是还必须遵守各州本地博彩法规。内华达方面认为，Kalshi 的产品实质上让参与者围绕比赛结果进行投机，效果与受监管的博彩产品接近，而未经当地博彩牌照开展相关业务，正是州政府起诉的重点。
Kalshi主张CFTC拥有排他监管权
Kalshi 对此提出反驳，称其预测市场合约属于联邦法律框架下的商品市场工具，应仅接受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管。公司已迅速寻求将案件移回联邦法院，直接挑战内华达州对该业务的管辖权。
法院文件显示，州法院与联邦法院之间的程序拉锯仍在持续。早期信息表明，Kalshi 很快推动案件转向联邦司法辖区，而内华达州则要求案件回到州法院审理。与此同时，州官员还申请了临时禁令和初步禁令，希望在案件审理期间阻止 Kalshi 继续提供被其认定为类似赌博的产品。
案件结果或外溢至更多州
这场诉讼影响的不只是内华达。报道指出，案件结果可能为其他提供类似预测市场产品的平台树立先例。美国多个州正在审查，或已经启动调查，关注此类平台是否借预测合约之名绕开州层面的博彩法律。
CFTC 主席 Mike Selig 也曾公开表示，预测市场本质上依赖金融衍生品合约，因此属于该机构的监管范围。CFTC 最近在涉及 Crypto.com 与内华达的管辖权争议中也表达过相近立场，显示联邦监管机构正持续介入这一快速扩张的法律灰区。
预测市场热度上升，监管争议同步放大
在法律争议不断升温的同时，预测市场产品的人气仍在上升。Trump Media & Technology Group 已宣布，计划将预测市场整合进 Truth Social 平台。金融、媒体与政治平台相继入场，使这类产品的监管归属和合法性问题被推到更大范围的公共讨论中。
目前，内华达州强调 CFTC 的监管并不能排除平台遵守本地博彩法规的义务；Kalshi 则坚持其合约应被视为联邦层面的市场工具。两种逻辑正面碰撞，案件走向也因此受到行业密切关注。