Neutrl 以 0.51 USDC 开放 NUSD 赎回,Strata 初级分层面临归零

Neutrl 以 0.51 USDC 开放 NUSD 赎回,Strata 初级分层面临归零

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News Editor
2026-09-18 17:26:22
Neutrl 已启动 NUSD 赎回计划,Ethereum 合约显示每枚 NUSD 可兑付 0.51 USDC,较 1 美元参考值折价 49%。协议称 NUSD 与 sNUSD 持有人都可提交申请并销毁对应代币,但未在公开公告中说明 sNUSD 的具体换算方式。按这一估值,Strata 的 Neutrl 市场首损缓冲将被耗尽,jrNUSD 预计被记为 0,srNUSD/NUSD 账面值将调整为 1.23971,且提取将以 sNUSD 结算。

Neutrl 已开放一项赎回计划,其 Ethereum 合约显示,每枚 NUSD 可兑付 0.51 USDC。这意味着,持有人可以按较该代币 1 美元参考值低 49% 的价格退出。

这一比率可以直接在 Neutrl 的赎回合约中看到。合约的 redemptionRate() 函数返回 510000000000000000,按 18 位小数计算,对应 0.51。Neutrl 表示,NUSD 和 sNUSD 持有人都可以提交申请、领取 USDC,并销毁相应代币;不过,其公开公告没有说明 sNUSD 适用的具体换算方式。

Strata 初级分层首损缓冲将被耗尽

同样的 NUSD 估值,也将耗尽 Strata 的 Neutrl 市场中的首损缓冲。Strata 已安排一项更新,执行后将把 jrNUSD 记为 0,并把 srNUSD/NUSD 的数值设为 1.23971。提取将按修订后的份额价值以 sNUSD 结算,而不是直接以 USDC 结算。

OAK Research 对这项赎回条款提出了法律层面的担忧。该机构表示,接受该计划意味着用户需要放弃针对 Neutrl 名下全部代币的追索权,即便用户只赎回其中一部分持仓。Neutrl 的公开公告写明,用户必须签署一条链上消息以验证钱包所有权,并建议用户查看适用条款,但并未把这一确认描述为责任豁免。The Defiant 报道期间,相关门户对部分地区进行了访问限制,因此无法独立核查具体条款内容。

已披露流动储备约覆盖已列示供应量的一半

0.51 美元的赎回价格,与 Neutrl 在暂停受影响智能合约后披露的缺口大体一致。8 月 28 日,Neutrl 表示,协议持有约 2700 万美元可用流动资产,但额外的策略仓位及其相关盈亏并不具备流动性。当时,Neutrl 称,无法确认这些仓位的回收时间、金额或回收价值。

The Defiant 查阅的 CoinGecko 页面显示,NUSD 流通供应量为 5339 万枚。按这一口径计算,Neutrl 已披露的流动资产约相当于已列示供应量的 50.6%,与合约中的 0.51 赎回比例大致相符。

CoinGecko 当时显示 NUSD 价格接近 1 美元,但同时注明,该代币在此前 24 小时内没有发生交易,页面价格反映的是最近一次记录价格。

Neutrl 将冻结原因归结为「影响策略内某个持仓的问题」,该问题削弱了部分储备的流动性。协议在 8 月 28 日的披露中表示,这并不是智能合约被利用、黑客攻击或代码漏洞事件。

jrNUSD 先行吸收损失

Strata 的 srNUSD 和 jrNUSD 分层,风险敞口都指向策略合约持有的 sNUSD。按照 Strata 描述的损失分配机制,jrNUSD 会先于 srNUSD 吸收损失。

Strata 表示,在 NUSD 参考值为 0.51 的情况下,损失规模已经超过初级保护层。其策略合约持有 1,569,767.937465 枚 sNUSD,对应未偿付的 1,347,230.397196 枚 srNUSD。按更新执行后的合约计算结果,全部 sNUSD 余额都将分配给高级持有人,jrNUSD 持有人则不会分配到任何余额。

Strata 还提醒,预定的 1.23971 srNUSD/NUSD 数值只是合约记账值,并不代表有保证的现金回收金额。该协议称,合约生成的数值可能与持有人最终可实现的金额不同,且提取将以 sNUSD 结算。

更新最早可于 9 月 19 日执行

Strata 的排程交易已于协调世界时 9 月 17 日 18:48 在 Ethereum 上确认,并设置了 172,800 秒延迟。这意味着,该更新最早要到美国东部时间 9 月 19 日 14:48 才能执行。Strata 表示,更新执行后将开放提取,存入仍维持关闭状态。

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