当地时间7月4日，美国内华达州第一司法区法官Jason Woodbury在内华达州卡森市法院举行的听证会上，对预测市场平台Kalshi的体育相关合约禁令进行了延长，并同意了内华达州博彩控制委员会（NGCB）的请求，对Kalshi发出初步禁令。该禁令将持续至该州监管机构提起的更大范围案件得到解决。法官在3月20日首次授予的临时限制令被延长两周，以便确定禁令的具体措辞。
法官认定Kalshi体育合约“与赌博无异”
Woodbury法官在听证会上指出，在Kalshi上购买棒球比赛合约与在州博彩平台上投注“无法区分”。他表示：“根据已经提出的论据，我认为这是一种博彩活动，任何非持牌人从事这些活动都是被禁止的。” 这一裁决凸显了州监管机构对预测市场运营商不断升级的打击力度——他们认为这些平台提供的体育类产品属于赌博，应受到州层面的严格监管。
Kalshi方面对此持有不同观点。该公司辩称，其产品是在联邦商品期货交易委员会（CFTC）注册的指定合约市场（DCM）提供的互换合约——一种衍生品，因此不应受州监管机构的管辖。Kalshi的发言人未予置评，内华达州博彩控制委员会也暂未回应媒体请求。
CFTC强势介入：联邦与州监管权之争白热化
这起案件只是全美范围内监管冲突的缩影。CFTC主席Mike Selig一直持支持Kalshi等预测平台的立场。今年早些时候，CFTC在上诉法院案件中提交了法庭之友陈述，并于本周四（7月3日）联合美国司法部（DOJ）对亚利桑那州、伊利诺伊州和康涅狄格州提起诉讼，称这些州侵犯了CFTC对衍生品市场的独家管辖权。CFTC认为，联邦法律优先于州法，预测市场的监管权应集中在联邦层面。
同一天，亚利桑那州联邦法院举行了另一场听证会。Kalshi在当地申请阻止州监管机构对其产品的执法行动。此前，亚利桑那州总检察长Kris Mayes已提交刑事指控信息。据法庭记录，美国地区法官Michael Liburdi听取了辩论，目前正在审议Kalshi的动议。
市场影响：预测平台面临系统性监管风险
对于外界的观察者来说，此次裁决进一步加剧了预测市场行业的不确定性。虽然Kalshi并非纯粹的加密货币预测市场（如Polymarket相比），但其困境——在联邦与州双重监管的夹缝中生存——对所有非持牌预测平台都具有警示意义。若内华达、亚利桑那等州的监管行动确立先例，其他州可能效仿，从而将预测市场彻底定性为非法赌博，迫使其退出美国大部分市场。
从更广的视角看，CFTC与DOJ起诉三州的行为虽客观上为Kalshi提供了法律支持，但诉讼本身耗时耗力。判决的最终结果可能取决于最高法院对联邦优先适用权（preemption）的解释。对于Kalshi的用户和投资者而言，短期风险在于新合约上线被阻断，现有合约的清算和提现也可能面临冻结风险。市场参与者和加密货币投资者应密切关注亚利桑那州诉讼的进展——该案件很可能成为全国性风向标。
行业分析师指出，预测市场正在从“灰色地带”走向“监管战场”。目前Kalshi在体育、娱乐、选举等领域的合约均被卷入诉讼，而其竞争对手——包括部分去中心化预测协议——也可能因为类似法律压力而被迫调整业务或迁移至海外。监管博弈的最终结果，将直接影响整个衍生预测赛道的合法性和商业前景。