随着交易公司Jane Street被指控过度操纵加密货币市场的丑闻持续发酵，知名密码学先驱、被视为比特币思想奠基人之一的尼克·萨博（Nick Szabo）近日发表立场鲜明的声明，质疑比特币ETF（交易所交易基金）的定价权及其潜在风险。萨博对华尔街提出了强烈质疑，并再次提醒公众：加密货币的诞生初衷正是为了摆脱此类需要信任的中间机构。
萨博的核心论点可大致概括为：比特币ETF将做市权委托给Jane Street等机构，这些机构可能与客户利益对立，构成疏忽。这解释了为何资金正从ETF流出并直接流入比特币——人们并非对比特币失去信任，而是对华尔街的肮脏手段感到失望。
“不是你的私钥，就不是你的币”
萨博的言论具有现实支撑。据SoSoValue数据显示，仅2026年2月初以来，美国现货比特币ETF已累计净流出1.79亿美元。更值得关注的是，自2025年11月起，这一流出趋势已持续超过四个月，累计流出金额超过60亿美元，占自ETF推出以来总流入量的10%以上。
萨博总结道：“不是你的私钥，就不是你的币。”任何依赖Jane Street这类中介的机制都会成为安全驱动因素。当市场为机构入场而欢呼时，萨博等人看到的却是传统金融问题的回归——而这些问题本应是比特币要解决的。
值得注意的是，萨博还将Jane Street参与算法稳定币UST和代币LUNA的崩盘事件视为“自然选择”。他认为，Jane Street“推倒这座积木塔”是好事，因为如果一个协议无法被破坏，它才配得上生存；如果它像UST或LUNA一样脆弱，那么发生的事就是它本该发生的结局。
市场影响与启示
萨博的最新警告正值比特币市场面临关键节点。ETF的持续流出不仅反映出机构投资者对托管和定价机制的疑虑，更凸显了整个加密生态对传统金融中介的重新审视。比特币价格在此期间虽未出现剧烈下跌，但资金从ETF转向直接持有钱包地址的模式，可能导致市场深度和流动性的短期波动。长期来看，如果这一趋势延续，比特币的去中心化叙事或将得到强化，而华尔街主导的ETF模式可能面临更严格的监管审查。投资者需警惕过度依赖第三方做市商带来的系统性风险，回归“自我托管”这一核心价值。