北美风险投资市场在2026年第一季度交出了一份令人瞠目的成绩单。根据Crunchbase最新数据，美国和加拿大初创企业在种子轮到成长轮阶段共获得2526亿美元融资，是上一季度的三倍以上，创下有史以来单季度最高纪录。
这一数字甚至超过了此前2021年第三季度创下的957亿美元纪录——而那个季度本身已被视为市场顶点。如今，仅OpenAI一家公司就完成了超过1220亿美元的多轮融资，其体量碾压过去任何一个季度的所有初创公司融资总额。这标志着全球资本对AI赛道的押注已进入前所未有的狂热阶段。
AI赛道吸金2210亿美元，六大巨头包揽大部
第一季度AI相关领域融资额高达2210亿美元，占全部风投资金的87.5%，较上一季度暴增约6倍。Crunchbase数据显示，绝大部分资金流向了极少数头部公司：
- OpenAI：2月以亚马逊、英伟达、软银领投完成1100亿美元融资，3月再增资120亿美元；
- Anthropic：2月完成300亿美元G轮；
- xAI：1月宣布200亿美元E轮；
- Waymo：2月完成160亿美元D轮。
这四笔交易合计金额接近1080亿美元，几乎等同于上季度全美初创企业的融资总量。市场分析人士指出，AI已从技术热点演变为资本配置的核心逻辑，风投机构正以前所未有的规模向少数赢家集中。
后期与成长轮：2224亿美元占总量88%
后期和科技成长轮融资（Series C及以后）吸金2224亿美元，占全部风投资金的88%。该数字是上一季度的5倍以上，较去年同期增长超3倍。不过交易笔数略有下降，表明资本更倾向于大额押注而非广撒网。
早期轮次（Series A/B）融资额为251亿美元，环比增长17%，同比增长56%，创三年多新高，但仍低于2021年顶峰。AI基础设施、人形机器人和半导体领域出现多笔巨额融资：奥斯汀的人形机器人公司Apptronik在2月A轮融资5.2亿美元；Nexthop AI（AI基础设施）、MatX（半导体）和Mind Robotics（工业机器人）各获5亿美元。
种子轮投资约51亿美元，与上季度持平，但交易数量略有下滑。由于种子轮数据通常有数周延迟，实际数字可能在未来上调。
IPO与并购市场平稳，资本向二级市场外溢
相比一级市场的狂飙，退出活动相对温和。1月，建筑设备租赁平台EquipmentShare以IPO登陆美股，成为最大规模的初创企业IPO；太空技术公司York Space Systems和加密平台BitGo紧随其后。并购方面，Capital One以51.5亿美元收购企业信用卡提供商Brex，礼来和诺华分别收购了RNA治疗公司Orna Therapeutics和过敏治疗公司Excellergy。
分析师指出，当前私人市场已具备媲美公开市场的资本容量和估值容忍度，尤其是AI巨头并未急于上市。OpenAI的最新估值已超过绝大多数大型科技公司，这暗示着未来可能会有更多独角兽选择长期留在私人市场。
市场影响：范式转变悄然降临
第一季度的数据不仅是数字游戏，更标志着初创融资生态的根本性转变。Crunchbase在报告中总结道：“私人市场现在拥有与公开市场匹敌的资本存储和超高估值偏好。” 对于区块链和加密货币行业而言，AI热潮间接推动了相关基础设施需求（如高性能计算、数据中心），但加密原生项目在风投中的占比并未显著提升。BitGo的IPO是少数亮点之一。
展望未来，如果AI公司持续通过一级市场吸纳巨量资金，传统IPO的吸引力可能下降，二级市场流动性结构将面临调整。同时，超大规模融资带来的财富效应可能刺激更多创业活动，尤其是AI应用层和配套服务的初创企业。
注：本文数据均来自Crunchbase，截至2026年3月31日。