NYDIG：比特币二季度跌 13.4%，供应压力成主因

ChainCatcher 消息，据 NYDIG 研究报告，比特币在 2026 年第二季度下跌 13.4%，年初至今跌幅扩大到 32.9%。同期，纳斯达克 100 指数上涨 27.7%，科技股涨幅达到 43.5%。报告认为，这轮下跌并非由宏观层面的风险规避推动，而是来自比特币自身的供应压力。

报告指向供应端压力

NYDIG 表示，核心压力来自 Strategy（MSTR）推出的“数字信贷资本框架”。该框架授权出售约 12.5 亿美元比特币，以覆盖资本结构义务。报告称，这意味着历史上最大的边际买家从持续积累转向主动变现，DAT 复合体整体也由需求引擎转为供应风险。

ETF 与分销渠道表现分化

ETF 方面，美国现货比特币 ETF 在第二季度净流出 49 亿美元。不过，摩根士丹利比特币信托逆势吸引 3.648 亿美元流入，显示分销渠道仍然具备竞争力。

衍生品市场存在清算风险

在现货需求疲软、ETF 及稳定币持续流出的背景下，报告称，衍生品市场出现正资金费率叠加未平仓合约回升的情况，显示杠杆多头正在重建仓位，存在被动清算引发新一轮下跌的风险。

较历史高点已回落逾五成

截至目前，比特币较 2025 年 10 月 6 日创下的 126,000 美元历史高点已累计下跌 54.3%。报告还提到，若参照 2018 年及 2022 年周期，可对逐步收窄的约 70% 跌幅进行比较。