由 Framework Ventures 支持的孵化平台 Obex 已于周三启动10亿美元资金部署计划，目标是将 Sky 生态中的 USDS 稳定币与来自现实世界资产的收益连接起来。这些资产覆盖信贷、住房、能源以及AI数据中心等领域，标志着稳定币收益模型正在从传统的加密原生套利与借贷逻辑，进一步延伸至更广泛的实体经济场景。
根据披露，首批纳入计划的资产和平台包括 Maple、USD.ai、Daylight、Centrifuge、Securitize、River、TVL Capital 和 Better。上述机构的共同方向，是通过代币化方式把贷款、住房金融、能源基础设施及AI相关资产引入区块链体系，使其能够成为可配置、可追踪、可产生收益的链上金融工具。
从链内循环收益走向现实资产收益
Sky 作为去中心化金融领域历史较久的借贷协议之一，也是规模约100亿美元的USDS发行方，正在试图打破加密借贷长期以来依赖“链内循环”的增长模式。所谓链内循环，通常指稳定币收益主要来自协议激励、杠杆借贷和加密资产间的再质押或再利用，这类模式在市场波动加剧时往往面临收益不稳和风险传导的问题。
Obex 的角色，正是为 Sky 引入新的收益来源。报道称，Obex 去年已获得授权，可将 Sky 的 USDS 储备中最多25亿美元配置到现实世界资产（RWA）中，以创造更稳定的回报。本次率先部署的10亿美元，意味着这一战略开始进入更具体的执行阶段。
Framework Ventures 合伙人 Parker Edwards 表示，团队正在从“循环式 DeFi 收益”转向更高质量的收益来源，覆盖结构化信贷市场、金融科技、能源基础设施、AI资本开支、房地产等生产性行业。该表述反映出当前 DeFi 市场的一个重要趋势：收益逻辑不再仅仅依靠加密市场内部的资金博弈，而是尝试直接对接实体资产现金流。
首批合作机构释放何种信号
从首批合作名单来看，Obex 的资产布局并非单一押注某个赛道，而是选择分散配置在多个具有现实收入支撑的领域。比如，信贷类资产能够为稳定币提供较为明确的利息收入；住房金融相关资产则具备长期需求基础；能源基础设施具有一定的抗周期属性；而 AI 数据中心和相关资本支出，则对应当前全球科技投资热潮中的高需求板块。
这些合作机构还将与 Obex 一同开发新的代币化产品，目标是提升USDS在各平台上的使用率，并推动更多可产生收益的链上资产落地。换言之，Sky 并不只是希望把 USDS 当作支付或交易媒介，而是希望其在更广泛的链上与链下金融活动中，承担收益承接和流动性枢纽的角色。
Sky扩张目标与USDS增长路径
资料显示，Sky 在 2025年实现4.35亿美元年化收入，并计划在明年将 USDS 供应量推升至200亿美元以上。若要实现这一目标，仅依赖传统 DeFi 需求显然难以支撑如此规模的扩张。因此，将稳定币储备与实体经济收益挂钩，既是提升资本效率的需要，也是扩大稳定币应用边界的重要策略。
对于稳定币发行方而言，供应量增长的核心不只是“发出去多少”，更在于“这些稳定币为什么值得被长期持有和使用”。如果 USDS 能持续连接到相对稳定、可验证的现实现金流，其吸引力有望超越单纯依赖市场情绪的加密收益产品，从而提高机构和平台采用意愿。
RWA代币化持续升温
Obex 与 Sky 的这一动作，也契合了更广泛的行业变化——现实世界资产代币化正在快速升温。根据 RWA.xyz 数据，代币化 RWA 市场在过去一年中已增长至260亿美元，价值实现了三倍增长。推动这一趋势的关键因素，在于投资者越来越希望获得比传统加密借贷和投机策略更稳定、可预测的回报。
代币化支持者认为，将贷款、基金或基础设施项目映射到区块链网络，能够提高资金流转效率、强化所有权追踪，并让更广泛的投资者接触到原本门槛较高的资产类别。对于 DeFi 协议来说，RWA 也为其带来了新的收入结构和风险分散手段。
市场影响：稳定币竞争进入“收益质量”阶段
从市场层面看，Obex 部署10亿美元不仅是一次资产配置行为，更可能对稳定币竞争格局产生示范效应。过去，稳定币竞争主要围绕流动性、交易对覆盖和协议整合展开；而如今，随着更多发行方尝试引入国债、信贷、房地产和基础设施收益，市场关注点正在转向收益质量、资产透明度与风险控制能力。
对 Sky 而言，这一战略若能顺利推进，将有助于增强 USDS 的收益支撑逻辑，并提升其在机构级应用中的吸引力。不过，现实世界资产配置也意味着更复杂的合规、估值、流动性和底层信用风险管理要求。尤其是涉及住房、能源和 AI 基础设施等领域时，资产期限、回款周期和市场环境变化都可能影响最终收益表现。
整体来看，Obex 以10亿美元为起点，连接 Sky 的 USDS 与现实经济收益，显示出 DeFi 正在迈向一个更成熟的阶段：从追逐短期高收益，转向构建可持续、可验证、跨越链上链下边界的收益体系。若该模式取得成效，未来或将吸引更多稳定币项目和 DeFi 协议跟进，进一步推动 RWA 代币化成为下一轮行业增长的重要驱动力。