2026年5月1日，Consensys Software Inc. 向美国货币监理署（OCC）提交评论信，警告其根据《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act）提出的稳定币监管规则可能严重扰乱数字美元代币的分销方式。Consensys高级法律顾问兼全球监管事务总监Bill Hughes指出，该框架部分内容有改变核心分销模式的风险。
收益禁令范围扩大引发争议
核心争议点在于OCC如何适用GENIUS Act对稳定币收益的禁令。该法律限制发行方不得为持有稳定币提供利息，但Consensys认为提案将禁令扩展超出了法定范围。Hughes表示：“问题在于OCC提案将禁令从发行方延伸至‘相关第三方’，这一类别按草案表述，将独立分销合作伙伴——例如那些联合品牌或‘贴牌’稳定币的机构——也纳入其中。”该公司强调，独立运营的合作伙伴即使收取商业费用，也不是发行方，且国会此前已否决了将禁令应用于非发行方的更宽泛语言。
DeFi访问与非托管钱包风险
Consensys还对去中心化金融（DeFi）通过非托管钱包的访问表示关切。公司解释，用户将稳定币转入借贷协议是主动配置资产并承担风险，而非被动获取回报。此类收益由协议内部的借贷需求产生，与发行方或钱包提供商无关。非托管软件不持有用户资金，也不决定回报率，符合法定排除条款。如果对这类活动适用发行方限制，将会错误定性行为，并可能限制某些稳定币的功能。
多品牌发行面临限制
Consensys同时反对可能的多品牌发行限制，警告如果禁止发行方推出多种品牌产品，将削弱现有的分销渠道。Hughes说：“全面禁止分销模式而非管理其风险，会使OCC监管的发行方相对于FDIC监管的发行方处于劣势，后者并无类似限制。”公司建议采用披露要求，必要时进行储备隔离来应对风险。Consensys总结认为，早期监管决策将决定稳定币是通过广泛市场准入扩展，还是集中到少数发行方手中。
更广泛政策背景
更广泛的政策辩论已超出OCC提案，延伸至2025年《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act），该法案旨在填补GENIUS Act留下的空白。GENIUS Act禁止发行方提供收益，但未明确处理第三方中介，这引发了关于奖励和借贷功能应如何监管的持续争论。银行业组织警告大规模存款迁移，而白宫经济顾问委员会的分析认为借贷影响有限，并估计全面禁令下消费者福利损失。2026年5月的一项妥协方案引入了区分——仅与持有稳定币相关的被动收益，以及基于使用行为的活动奖励——表明监管正转向功能规范而非彻底消除激励。