加密市场周一（7月4日）再度陷入剧烈波动。比特币（BTC）盘中短暂冲高至79,480美元后迅速反转，回落至77,800美元，未能有效突破8万美元心理关口。这轮波动始于北京时间23:00左右，与美国股市和CME比特币期货开盘时间重合——这一时段历来易出现剧烈行情。
截至北京时间05:30，比特币价格开始加速下跌，1小时内下跌约2%。此次回调与原油价格大幅飙升密切相关：布伦特原油升至107美元/桶，创下自美国与伊朗停火协议以来的最高水平。此前美国总统特朗普取消了原定于周六派官员前往巴基斯坦进行会谈的计划，加剧了市场对地缘紧张局势的担忧，避险情绪迅速蔓延至加密资产。
衍生品持仓：近3亿美元爆仓，XRP未平仓量激增
过去24小时内，加密期货市场总计爆仓金额接近3亿美元，其中大部分为空头头寸。这些空头仓位在比特币短暂拉升至79,500美元的过程中遭遇了最大冲击。但值得注意的是，尽管价格回调，XRP期货未平仓量（OI）在24小时内增长了约2.5%，达到一周新高18.2亿XRP。这一增长伴随着永续合约的资金费率（Funding Rate）转为负值，且OI调整后的累计成交量差值（CVD）也为负。这样的组合通常被视为看跌信号，与比特币和以太坊市场整体表现一致。
然而，分析师指出，比特币永续合约持续为负的资金费率并非纯粹的空头押注，而更可能是机构投资者在相关市场对冲其多头风险敞口的行为。这表明市场情绪比表面数据更为复杂。
在其他代币中，HBAR、CC、XLM和HYPE的未平仓量在过去24小时内也出现显著增长，成为市场关注焦点。与此同时，SUI的CVD数值最负，反映出通过市价单的持续激进抛售。值得注意的是，基于Sui的DeFi协议Scallop在凌晨遭遇攻击，黑客盗取了约150,000枚SUI（约14万美元），进一步加剧了该代币的抛压。
期权市场：隐波下降，但看跌期权偏度仍在
比特币和以太坊的30天隐含波动率指数延续了此前的下降趋势，显示市场整体趋于平静——这一现象与华尔街恐慌指数VIX的回落以及纳斯达克等关键指数创历史新高形成呼应。分析认为，低隐含波动率通常有利于资产继续上行。
但期权偏度数据并不乐观：在Deribit期权交易所，比特币和以太坊的所有期限的看跌期权（Put）仍保持正溢价。不过，以太坊12月及明年3月到期的期权看跌偏度低于比特币，暗示市场对以太坊长期下跌的预期不如比特币强烈。
在具体合约中，比特币80,000美元行权价的看涨期权是Deribit上最受欢迎的产品，名义未平仓量高达15亿美元。该行权价的做市商伽马值（Gamma）为正，这意味着若价格突破这一水平，做市商可能卖出比特币以对冲；反之，若价格下跌，他们可能买入——这有助于抑制短期价格波动。
此外，Laser Digital指出，当前投资者更倾向于使用风险反转策略（Risk Reversals）而非直接购买看跌期权。这表明交易者更偏爱从价格波动以及不同行权价之间的期权定价差异中获利，而非单纯押注方向。
山寨币：LDO领跌，少数代币逆势上涨
在整体市场波动的背景下，山寨币板块在此期间遭受了最为惨重的打击。其中，流动性质押代币Lido（LDO）跌约17%，完全回吐了周日录得的涨幅。包含比特币的重要指数CoinDesk 20（CD20）自午夜以来下跌1.5%，而以DeFi为重点的DeFi Select指数（DFX）跌幅达2.3%，仅有智能合约平台选择指数（SCPX）表现更差，跌2.5%。
但仍有少数代币逆市飘红：PENGU上涨9.1%，JUP涨4%，CHZ涨3.1%。CoinMarketCap的“山寨币季节”指标目前为39/100，处于中性水平，低于上个月的51/100，表明加密市场仍以比特币和以太坊为主导，山寨币的季节尚未到来。