加密交易所OKX宣布正与韩国投资证券（Korea Investment & Securities）合作，计划通过增资方式收购韩国交易平台Coinone约20%的股份。若交易获批，OKX将成为继币安入股Gopax之后第二家进入韩国顶级交易所股权体系的全球平台。同日，Hana Financial也斥资约6.7亿美元从Kakao手中收购Upbit运营方Dunamu股份。韩国加密交易所股权结构正经历全面洗牌。
增资入股20%：避开币安式监管雷区
据消息，这笔交易可能通过Coinone增发新股完成，而非现有股东出售持股。交易完成后不会直接改变Coinone的管理结构。韩国投资证券是韩国规模最大的券商之一，2025年净利润超过13亿美元，财务实力充足。Coinone目前由董事长车明勋（Cha Myung-hoon）持���约53.44%，是韩国四大合规交易所之一。
OKX选择“增资入股20%”而非“买断控制权”，显然吸取了前车之鉴。币安2023年通过“产业复苏倡议”取得Gopax 67%多数股权，但历经超过两年的反洗钱审查才拿到FIU正式批准。OKX的保守策略意在降低监管阻力。
Hana Financial 6.7亿美元拿下Dunamu 6.55%股份
同一天浮出水面的另一笔交易规模更大。韩国四大银行集团之一的Hana Financial宣布以约1兆韩元（约6.7亿美元）从Kakao手中收购Upbit运营方Dunamu的228.4万股，取得6.55%股份，成为Dunamu第四大股东。排在Hana前面的是创始人兼董事长宋治亨（Song Chi-hyung，25.51%）、副董金亨年（Kim Hyoung-nyon，13.1%）和友利科技（Woori Technology，7.2%）。交易预计6月完成，双方计划在稳定币发行、结算系统和数字金融基础设施方面展开合作。这是韩国首宗传统金融集团与数字资产企业之间的重大股权交易。
20%持股上限催生“股东涌入潮”
推动这波重组的不只是商业逻辑。韩国监管层正在推动《数字资产基本法》（Digital Asset Basic Act），其中一项关键条款拟对交易所单一股东持股比例设定20%上限。以Coinone为例，车明勋目前持股53.44%，远超拟议门槛，若法案通过将被迫在三到六年内完成减持或股权重组。这解释了为什么“增资稀释”而非“直接转让”成为OKX这笔交易的首选方案——既能引入外部资金，又不触动创始人当下的控制权，为法规落地前的过渡期争取缓冲。不过，《数字资产基本法》的立法进度并不顺遂，稳定币发行权归属的争议让法案从去年底拖到今年，执政的民主党已将实质协商推迟到6月3日地方选举之后，法案最快也要2026年底或2027年才能落地。
一天之内传出两笔大型交易，韩国加密交易所股权结构从“创始人主导”转向“机构持股”。监管压力与资本涌入正在重塑这个亚洲主要加密市场。