OKX 于 9 月 10 日宣布，在欧洲推出与 OpenAI 和 Anthropic 挂钩的预 IPO（pre-IPO）永续合约。交易者可以围绕这两家 AI 公司的估值变化做多或做空，最高可使用 10 倍杠杆，不需要实际持有公司股权。
这类产品并非 OKX 首创。Hyperliquid 此前已通过 HIP-3 协议推出 OpenAI 和 Anthropic 相关合约，Binance 也已提供两家公司的预 IPO 永续合约。OKX 此时入场，意味着这一赛道正在从早期探索走向主流交易所之间的直接竞争。
预 IPO 合约押注的是估值，不是股权
这类预 IPO 永续合约的核心机制，是让合约价格跟随目标公司的最新估值变动，估值通常参考最近一轮融资定价。交易者交易的是估值涨跌，本质上是衍生品头寸，而不是公司股份。
对普通散户来说，这类工具提供了少见的渠道，可以直接接触 OpenAI、Anthropic 这类私人公司估值波动。按传统路径，私人公司股权通常只在融资轮次或二级市场流通，参与门槛较高，往往要求合格投资者资格和较高的最低投资金额。
不过，这并不是股票，也不是股权。持有这类合约，不会获得投票权，也不会在公司未来 IPO 后自动换成股份。它只是围绕估值变化设计的衍生性交易产品。
MiCA过渡期结束后，OKX称欧洲衍生品交易量增4倍
OKX Europe CEO Erald Ghoos 在声明中表示，欧盟加密资产市场规则 MiCA 的过渡期在 7 月结束后，平台在欧洲的 X-Perps 衍生品交易量已经增长 4 倍。
按他的说法，MiCA 带来的合规框架，为合规交易所提供了业务扩张空间，也让散户和机构在法规更清晰的环境下，更愿意参与加密衍生品交易。
同步上线100支代币化股票和ETF
除预 IPO 合约外，OKX 还同时推出 100 支代币化股票和 ETF，涵盖 Nvidia、Alphabet（Google）、Palantir，以及 SPY 和 QQQ 等主流指数追踪产品。
这些代币化产品跟踪标的价格走势，但不提供实际股权或投票权。输入信息显示，部分代币支持从 OKX 提币到自托管钱包持有。
欧洲代币化美股竞争扩大到Kraken、Binance、OKX
代币化股票（tokenized equities）是 RWA（现实世界资产）赛道中最活跃的分支之一，当前竞争格局也在逐步成形。
- Kraken：与 Nasdaq 合作，通过 xStocks 计划连接链上与链下市场，并已开放代币化股票和 ETF 作为抵押品，用户无需卖出持仓也能进行杠杆交易。
- Binance：bStocks 在两个月内达到约 1.185 亿美元规模，成为第二大发行者，占链上股票 DEX 交易量约 90%。
- OKX：借 MiCA 合规环境，一次上线 100 支代币化标的，在欧洲市场与前两者正面竞争。
报道还提到，AMC 等传统影视公司曾对代币化股票表达强烈反对，理由是这类产品可能绕过美国证券交易委员会的监管框架。即便如此，Kraken、Bullish、OKX 等交易所仍持续押注这一方向。输入内容给出的原因包括 24/7 全天候交易、链上可组合性以及更低参与门槛，这些都是传统券商无法提供的特征。
预 IPO 合约面临估值、流动性与杠杆风险
这类产品的风险也较为明确。首先，私人公司的估值通常来自融资轮次，更新频率不固定，且可能受到单笔大额融资影响。其次，与公开交易股票不同，预 IPO 合约的流动性取决于交易所的做市能力，若交易量不足，滑点可能明显放大。
杠杆风险同样直接。10 倍杠杆意味着估值下跌 10% 就可能触发爆仓。输入内容提到，OpenAI 和 Anthropic 的估值波动较大，可能受到 AI 行业新闻、竞争局势和监管因素影响，因此高杠杆交易风险较高。
OKX 这次在欧洲同时推进预 IPO 合约和代币化股票产品，也显示出加密交易所正把传统市场中原本难以直接接触的资产类型，持续搬到链上交易体系中。