人工智能独角兽Anthropic正在加密市场掀起一轮新的估值狂潮。根据Solana生态头部去中心化交易聚合器Jupiter的Prestocks页面，链上交易者通过合成代币对Anthropic给出了1万亿美元的隐含估值。这一数字使其在非上市公司估值讨论中，与OpenAI和SpaceX一同跻身“万亿美元俱乐部”，也迅速引发了加密社区与AI投资圈的广泛关注。
链上市场将Anthropic推入“万亿估值”阵营
这一里程碑最早由市场评论账号Kobeissi Letter在X平台披露。数据显示，Jupiter上名为ANTHROPIC的Prestocks代币，反映出的链上隐含市值已达到1万亿美元。从价格走势看，该代币自2025年10月约122美元起步，到2026年4月末超过1065美元，不到半年累计上涨约733%。
如果与Anthropic官方融资估值对比，这种链上定价显得更加激进。该公司在2026年2月12日完成G轮融资后，投后估值约为3800亿美元，领投方包括GIC和Coatue，微软与英伟达也参与其中。而如今链上交易者给出的价格，已经远高于这一最近一轮官方融资参考值。
除了Jupiter，传统私募股权二级市场也传出类似的高估值信号。Forge Global首席执行官Kelly Rodriques在4月22日接受Business Insider采访时表示，平台上Anthropic股份交易价格也逼近1万亿美元，部分买盘甚至对应1.15万亿美元估值。这意味着，无论是在链上还是链下，投资者都在试图提前押注Anthropic未来的资本市场表现。
Prestocks代币到底代表什么
需要强调的是，Jupiter上的Prestocks并不等同于真正的股权。相关代币属于Solana上的SPL代币，平台宣称其以1:1比例对应特殊目的载体（SPV）敞口，用以追踪Anthropic真实股份在二级市场的价格变化。但持有人仅获得价格敞口，不拥有投票权、分红权，也不具备法律意义上的公司所有权。
换言之，这类产品更接近一种围绕未上市公司估值展开的合成交易工具，而非传统意义上的股权投资。这也是为什么链上价格虽然能够反映市场情绪，却未必能代表公司在正式IPO或新一轮融资中的真实定价。
营收飙升是高估值背后的主要推力
投资者愿意给出如此高溢价，并非完全没有基本面支撑。报道显示，Anthropic的年化收入运行率在2025年底约为90亿美元，到2026年2月升至140亿美元，而在2026年3月底至4月已经超过300亿美元。这一增长主要由企业客户对Claude系列模型的持续采用所推动。
对于一级和二级市场投资者而言，AI基础模型公司若能在极短时间内实现大规模商业化，往往会获得远高于传统科技公司的估值倍数。因此，Anthropic被市场与OpenAI、SpaceX并列看待，并不令人意外。按照Kobeissi Letter给出的统计，这三家公司的相关工具合计隐含估值已达到约3.7万亿美元。
链上流动性有限，价格波动被显著放大
不过，链上隐含估值并不意味着市场已经形成稳定共识。根据Coingecko记录的代币指标，ANTHROPIC代币流通量仅接近9000枚，代币市值约959万美元，流动性约93.3万美元，日交易量在47.8万美元至170万美元之间，持币钱包约3130个。同时，前十大钱包控制了约50.55%的供应量。
这类结构意味着价格很容易被大额订单推动，市场深度并不足以支撑“万亿美元估值”所带来的稳定性预期。报道还提到，该代币曾一度较预言机标记价格折价56%，并在短时间内出现过隐含估值冲上1.56万亿美元后又迅速回落的情况。对于交易者而言，这反映出链上私募映射资产仍处于高投机、高波动阶段。
公司明确警告：相关工具可能不具法律价值
与火热的市场情绪形成鲜明对比的是，Anthropic对这类产品一直保持谨慎甚至否定态度。该公司在官方支持页面中明确表示，不允许SPV收购Anthropic股份，任何违反公司转让限制的交易都可能被视为无效。公司还警告称，第三方若声称通过代币化证券或远期合约出售其股份，可能涉嫌欺诈，或者所提供的投资本身可能没有任何价值。
这一警示至少自2025年夏季以来就已存在，但并未阻止类似Prestocks的平台继续运营。平台方面则强调其产品旨在让普通投资者接触私募市场，并宣称存在1:1的SPV支持，只是未公开SPV的具体细节。此外，美国用户通常被限制参与相关交易。
对加密市场意味着什么
从市场影响看，Anthropic链上隐含估值冲上1万亿美元，再次说明加密市场正尝试承担“私募资产价格发现”这一新角色。借助代币化和链上交易，原本只属于少数机构与合格投资者的未上市股权预期，正在以更高频、更透明、也更波动的方式进入公众视野。
但这种模式的风险同样突出：一方面，价格发现效率可能提高，能够提前反映热门科技公司的供需失衡；另一方面，法律权属不清、流动性薄弱、持仓集中度高等问题，也可能让投资者在追逐热门叙事时承担远超预期的风险。
目前，高盛与摩根大通的银行分析师据称对Anthropic未来IPO估值的测算更接近4000亿至5000亿美元。公司尚未提交S-1文件，市场虽传出其可能于2026年第四季度上市并募资超过600亿美元，但官方尚未确认具体时间表。
总体来看，链上“1万亿美元Anthropic”更像是一个投机与需求共同塑造的市场信号，而不是具有法律和财务确定性的正式估值。对于加密投资者来说，这既是观察AI资本热潮的新窗口，也是一次关于代币化私募资产边界与风险的现实提醒。