Circle（CRCL）股价周二下跌超过17%，触发点是Open USD正式发布。这一新稳定币网络由独立公司Open Standard推出，背后站着Stripe、Coinbase、万事达、Visa、贝莱德，以及覆盖支付、银行、金融科技和加密行业的140多家企业。
收盘时，Circle股价跌至63美元下方，创下自2月下旬以来最低水平，较5月中旬高点回落55%。市场的反应很直接：新竞争者不只是在发一枚新的数字美元，而是在改写稳定币网络的利益分配方式。
Open USD把竞争点放到网络结构与收益分配
Open USD项目由Zach Abrams牵头，他是稳定币基础设施公司Bridge的联合创始人，而Bridge已于2024年被Stripe收购。Abrams表示，现有稳定币各有优势，但企业若要大规模使用，仍需要一个更开放、低成本、高吞吐、覆盖面更广且利益一致的方案。
按照披露的设计，Open USD允许企业零费用铸造和赎回代币，并将储备资产收益在扣除管理费后返还给参与方。治理模式也不是由单一发行方掌控，而是由成员共同参与。对很多银行、支付公司和金融科技机构来说，这一点很关键。当前稳定币市场的一项核心利润，正是发行方将储备金投向短期美国国债后获得的利息收入，而这部分收益过去大多留在发行方手中。
Open USD选择把这块收入重新分配给网络参与者，目标十分明确。它瞄准的不是单纯的代币流通，而是稳定币底层网络由谁控制、收益由谁分配。
稳定币进入主流金融后，联盟模式开始增多
稳定币已不再只是加密交易员使用的工具。报道提到，锚定美元的代币正越来越多地用于跨境支付、商户结算和企业财资管理。当前市场规模已超过3000亿美元，花旗则预计到2030年可能增长至4万亿美元。这也让银行、支付公司和金融科技平台都开始争夺自己的数字美元入口。
Open USD并不是唯一采用联盟思路的项目。Paxos主导的Global Dollar Network（USDG）也会与参与企业共享储备收益，其支持方包括Robinhood、Kraken和Galaxy Digital。欧洲方面，多家银行与支付服务商也已推出Qivalis，计划开发欧元稳定币，共建数字支付基础设施。
Open USD首批支持阵容的广度，也说明这场竞赛正在转向机构级网络。除Stripe、Coinbase、万事达、Visa和贝莱德外，合作方还包括纽约梅��银行、渣打银行、星展银行、美国银行、Shopify、Google、IBM、Mercado Pago、Fireblocks、Anchorage Digital、MetaMask、Aave、Solana、Polygon和Ripple。
Open USD切入的，正是Circle最看重的机构稳定币路线
对Circle而言，这次冲击并不只是多了一个稳定币对手。USDC当前市值约为730亿美元，其定位一直偏向受监管、面向机构的稳定币，并通过与银行、支付公司和资产管理机构合作，在美国和欧盟等司法辖区拿到监管许可。
相比之下，市占率更高的USDT流通量约为1450亿美元，优势更多建立在加密交易和新兴市场支付场景。Open USD没有直接复制USDT的路径，而是瞄准Circle机构战略中的关键部分：谁能把银行、支付机构和金融科技公司拉进同一个稳定币网络，并用美国国债储备收益来绑定这些合作关系。
Circle首席执行官Jeremy Allaire在X平台上淡化了Open USD带来的威胁。他表示，随着互联网改造资金存储与流转基础设施，稳定币代表着全球最大的市场机会之一；Circle欢迎行业持续创新和竞争，并将继续专注于建设最好的稳定��基础设施，推动更多客户与合作伙伴取得成功。