稳定币赛道迎来重量级新玩家
北京时间6月30日晚，一家名为Open Standard的新公司宣布将推出全新美元稳定币Open USD，计划于今年晚些正式上线。同日公布的合作伙伴名单覆盖140家企业，包括支付领域的Visa、Mastercard、Stripe、Adyen，金融机构BlackRock、BNY、DBS、渣打、瑞穗，科技企业Google、Shopify、IBM，以及Coinbase、OKX、Bybit、Ripple、Fireblocks、MetaMask等加密行业头部机构。这一豪华阵容覆盖支付、银行、互联网和数字资产等多个领域，使Open USD从诞生起就站在极高的起点。
颠覆性的经济模型：零费用+收益共享
Open USD与现有主流稳定币USDC、USDT最大的区别在于两点。首先，企业用户可无限额、零费用地完成稳定币的发行与赎回，大幅降低大额资金流转的成本。其次，也是最关键的一点，储备资产（如美国国债）产生的收益将默认返还给合作伙伴，Open Standard仅收取少量管理费用。这与Circle独占储备收益的盈利模式形成鲜明对比——后者正是Circle最重要的利润来源之一。该设计意在激励合作伙伴积极采用和推广Open USD，形成正向循环。
中立治理：行业基础设施而非单一产品
Open USD由Open Standard管理，但合作伙伴共同组成董事会，参与重大决策。官方称之为“Neutral Governance”（中立治理），希望将Open USD打造为开放的行业基础设施，而非属于某一家公司的产品。这一模式旨在解决稳定币领域长期存在的信任与中心化问题，让参与者共享治理权和经济利益。
Circle遭遇双重利空：竞争升级与指数剔除
消息公布后，Circle公司股价CRCL单日大跌17.55%，创近期最大跌幅。除了Open USD带来的竞争压力外，富时罗素（FTSE Russell）在最新年度指数重组中，将Circle移出了5个主要罗素成长指数基准，直接打击机构持仓。市场担忧，当一批重量级玩家共同加入Open Standard，USDC过往凭借先发优势、合规体系和流动性网络构成的护城河是否依然稳固。尤其当企业既能获得相近的合规与网络覆盖，还能分享稳定币储备收益时，它们为何还要继续帮助Circle建设USDC网络？
尽管Open USD要等到今年晚些时候才正式上线，短期内不会冲击USDC市场份额，但资本市场已开始重新定价这一可能性。CRCL的暴跌表明，投资者正在对Circle的商业模式进行重估。
