OpenAI财务泄密：2025年运营亏损209亿美元，烧钱买增长2030年才盈利

OpenAI 正筹备首次公开募股（IPO），一本外泄的审计财报却把这家AI巨头的烧钱底牌亮了出来。据《Ars Technica》2026年6月16日报道，独立记者Ed Zitron拿到了OpenAI最新审核文件——营收翻3倍突破130亿美元，运营亏损却超200亿，净亏损账面更是逼近390亿。

营收翻倍至130.7亿，研发支出191.8亿反超营收

外泄文件显示，OpenAI 2025年总营收从2024年的37亿美元飙至130.7亿美元，单月营收年底已接近20亿。ChatGPT每周活跃用户突破9亿，付费用户约5000万。但亮眼数字背后，成本黑洞惊人：研发支出191.8亿美元（2024年为78.1亿），仅这一项就超过全年营收。其中，支付给微软的研发与云算力费用高达105.9亿美元；营收成本（含推理运算）升至75亿，销售营销费用达57.3亿。

运营亏损209.2亿，实际净亏约80亿

高额成本叠加，2025年运营亏损209.2亿美元，占营收的160%（2024年亏损87.8亿占营收237%）。净亏损账面近390亿，但文件注明其中约300亿属于公司转型为营利性结构时的一次性会计调整，扣除后实际净亏约80亿。OpenAI已向投资人坦言：预计最快2030年才能实现盈利。

竞争压境：Anthropic紧逼，Sora关停止血

外部挑战同样严峻。企业客户对Token定价模式愈发不满，要求明确ROI；竞争对手Anthropic强势崛起，可能迫使OpenAI降价，短期进一步承压。为集中资源，2026年3月OpenAI已关闭视频生成模型Sora，并砍掉多个边缘项目，主攻代码生成与企业级用户。尽管财务承压，凭借今年3月以8520亿美元估值完成的1220亿美元融资，OpenAI弹药仍足，可继续AI军备竞赛。