OpenAI在短短数周内同时面临产品关闭、合作破局、道德争议与财务深渊——Sora停止运营、Disney 10亿美元入股计划告吹、五角大楼合约引发用户大量出走、2025年Q4单季亏损达115亿美元。多重危机集中引爆，外界对“AI泡沫是否正在破裂”的质疑达到新高。本文源自@TheBTCTherapist推文及多方资料，由动区动趋翻译、整理报道。
Sora仅存活6个月，Disney同步撤出
2026年3月24日，OpenAI正式宣布停止Sora AI视频生成平台的运营。这款工具于2024年底推出，至今仅存活约6个月。App Store数据显示，2025年12月其美国下载量已下滑32%，2026年1月再跌45%——两个月累计跌幅近8成，用户流失速度相当罕见。
与Sora命运高度绑定的，是Disney那笔始终没有落地的10亿美元入股计划。2025年12月���外界盛传Disney将以10亿美元入股OpenAI，双方计划授权迪士尼旗下Disney、Marvel、Pixar、Star Wars等超过200个角色供Sora使用。如今Sora关闭，这笔交易从未完成。Disney发表声明称：“尊重OpenAI退出视频生成领域的决定。”OpenAI方面表示并非完全退出AI视频赛道，但未解释Sora关闭的真正原因。
五角大楼合约引爆用户出走，高管辞职抗议
就在Sora喊停前数周，OpenAI已在另一条战线上付出惨痛代价。2026年2月28日，OpenAI与美国国防部签署AI部署合约，内容包含在机密网络上部署ChatGPT。此前一天（2月27日），Anthropic以拒绝移除AI安全护栏为由被列为“供应链风险”并遭到国防部合约禁用，OpenAI随即补位承接。CEO Sam Altman事后坦承，这笔合约“看起来投机且草率”（looked opportunistic and sloppy）——这在科技业高管的公开表态中相当罕见。
市场反应更为直接：合约消息曝光后单日内，ChatGPT的卸载率飙升295%，一星评分暴增775%。在此期间，Anthropic旗下的Claude超越ChatGPT，成为Apple App Store免费应用下载榜第一。OpenAI内部同样出现裂痕：机器人部门主管Caitlin Kalinowski宣布辞职，以实际行动表达抗议；更早前已有员工联署公开信，明确支持Anthropic拒绝五角大楼的立场。最终OpenAI更新了合约条款，加入“不得用于国内监控”的限制条文，但完整合约内容至今未公开。
单季亏损115亿，2030年前不太可能盈利
产品与声誉的双重受损，叠加在持续恶化的财务数字上，让外界对OpenAI商业模式的质疑愈发难以回避。根据持有OpenAI约27%股份的微软（Microsoft）财务报表推算，OpenAI在2025年第四季单季亏损约115亿美元。更值得关注的是OpenAI内部文件流出的预测：2026年全年预估亏损将达140亿美元。汇丰（HSBC）分析师在研究报告中指出，OpenAI在2030年前不太可能实现盈利，并预估2023年至2028年的累计亏损将高达440亿美元，要到2029年才有望转为获利140亿美元。更令人咋舌的是HSBC点出的2070亿美元资金缺口。为填补这一缺口，OpenAI目前正积极寻求规模高达1000亿美元的新一轮融资。
“泡沫正在破裂”：比特币社群的反向论证
加密货币圈对这场OpenAI危机的解读有着截然不同的角度。比特币最大主义（Bitcoin maximalist）社群的知名账号@TheBTCTherapist在推文中逐条列出OpenAI的困境，最后下了一个精炼的结论：“The bubble is bursting.”（泡沫正在破裂。）这句话在社群引发广泛讨���。支持者认为，AI公司依赖天量融资维持运营、缺乏明确盈利路径、商业模式高度依赖外部资本，与2000年网络泡沫末期的企业相似度极高。而Bitcoin则被其支持者视为对比参照：固定供应量、无需依赖股东注资、没有“AI必须比竞争对手多烧更多钱才能存活”的军备竞赛压力。当然，也有观察者持保留态度：OpenAI的亏损规模巨大，但收入增长同样惊人，与真正的泡沫公司在基本面仍有本质差异。但无论如何，当Sora关闭、Disney撤资、五角大楼争议、季度亏损115亿同时出现在同一个月的新闻版面，OpenAI的“高速增长、亏损可忽视”叙事，正面临它成立以来最严峻的一次考验。