欧洲央行在有关欧元国际角色的分析中指出，黄金在全球官方储备中的占比已升至27%，超过美国债券和美国国库券合计22%的水平���相比之下，以欧元计价资产在全球储备中的占比维持在15%，没有变化。
这份报告显示，全球央行的储备配置正在出现清晰调整。过去多年，美国政府债务工具一直被视为最主要的储备资产；现在，越来越多货币当局把黄金重新放到更核心的位置。变化已经发生，而且并不是由其他主要货币接走份额。
地缘政治紧张推高央行黄金需求
欧洲央行把这轮配置转向归因于地缘政治紧张、对制裁风险的担忧，以及部分国家降低对美元计价资产依赖的需求。全球不确定性上升后，黄金被更多央行视为对冲工具。欧洲央行行长Christine Lagarde也提到，持续的地缘政治紧张，正在推动央行层面的强劲黄金需求。
报告特别提到，2022年俄乌冲突爆发后，美国及其盟友冻结了俄罗斯以美元计价的储备资产，这一事件促使不少国家重新审视本国外汇储备结构。各国政府开始更仔细地评估，国家资产中有多少配置在可能受美国控制的工具之中。
黄金被视为更难被冻结的储备资产
在这一背景下，黄金吸引力持续上升。欧洲央行称，黄金的一项关键特征在于，它不属于可被外国政府直接冻结的资产类型；自2022年以来，这一点对各国央行的意义明显增加。报告还强调，储备调整的主要受益者是黄金，而非其他竞争性货币。
这也解释了为什么欧元储备份额保持不变。数据反映出，央行新增储备购买更集中流向黄金，储备多元化的重点更偏向实物价值储藏，而不是简单在美元、欧元等主要货币之间切换。
美元需求未见短期急跌，购金央行范围扩大
欧洲央行同时表示，目前还看不到市场对美国政府债券需求会在短期内急剧下滑的明确信号。美国债务工具仍占全球外汇储备的五分之一以上，美元在国际贸易和金融体系中的主导地位也没有被报告认定为出现突变。
不过，官方购金趋势仍在延续。报告点名中国、印度、土耳其和波兰，是近年增持黄金最积极的几家央行；相关数据还显示，政府部门的黄金购买量自2022年以来一直在上升。