欧洲央行近三年首度加息25个基点，通胀反弹重压政策转向

欧洲央行宣布将三大关键利率上调25 个基点，这是自 2023 年以来首次加息。根据最新货币政策决议，此次调整将在 2026 年 6 月 17 日起生效，存款机制利率升至 2.25%，主要再融资利率升至 2.40%，边际放款机制利率升至 2.65%。政策转向的直接背景，是中东冲突引发能源价格快速上行，欧元区通胀压力重新抬头。

能源冲击推高欧元区物价数据

欧洲央行在决议中面对的核心问题，是通胀重新偏离目标。数据显示，欧元区 5 月 HICP 同比上涨 3.2%，高于 4 月的 3%，也明显高于央行 2% 的目标水平。与此同时，剔除能源与食品后的核心通胀率也从 2.2% 升至 2.5%。这意味着价格压力已不只停留在能源端，工资和服务价格的传导迹象也开始显现。

通胀预期上调，经济增长预估被下修

在最新经济预测中，欧洲央行上调了 2026 年和 2027 年的通胀预期，基准情景分别为 3.0% 和 2.3%。另一边，战争对商品市场、实际收入和企业信心的���击，也促使官方将 2026 年经济增长预期下调至 0.8%。在经历 2025 年多次降息后，欧洲央行今年 4 月原本仍维持利率不变，但新的地缘政治风险改变了政策路径。

拉加德重申逐次会议决策

欧洲央行总裁拉加德表示，后续政策将继续遵循数据依赖和逐次会议决定原则，不对未来利率路径作出预先承诺。报道称，市场在本次会议前几乎已完全计入这次加息预期。欧洲央行也重申，必要时可调整包括传导保护工具（TPI）在内的政策工具，以应对通胀上行风险和经济增长下行风险。对欧元区家庭与企业来说，借贷成本上升，财务压力也会随之增加。