Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead 表示，比特币未来 10 年将大幅跑赢黄金。他在纽约 Ondo Summit 与 Bitmine Immersion 董事长 Tom Lee 同台时称，当前市场环境虽然艰难，但长期投资者应把视线拉得更远。
Morehead 认为，纸币每年��� 3% 的速度被稀释，而这种货币体系却被称为稳定货币。他说，按一生的时间跨度看，这种贬值幅度可达 90%，因此把资金配置到总量固定的资产中是理性的选择，黄金和比特币都属于这一类。
黄金与比特币的资金关注度在轮动
在他看来，黄金和比特币都存在周期性波动，投资者注意力也会在两者之间切换。Morehead 说，黄金此前一度明显领先，但两类资产通常会交替占优；过去几年，两者 ETF 的总流入规模大致相当。
Tom Lee 也表达了偏多看法，但他对市场常提到的“四年周期”提出质疑。Lee 说，他不认为当前市场变化可以简单归结为四年周期，因为一些指标已经出现分化，例如以太坊活动上升，以及 2025 年 10 月 加密市场暴跌期间出现的快速去杠杆。他认为，那次冲击的破坏程度甚至大于 2022 年 11 月。
机构持仓接近零，Morehead称这不是泡沫
Morehead 还提到，尽管比特币 ETF 已经推出，机构对加密资产的敞口仍然很���。他表示，很多资产规模达到 1000 亿美元 的另类投资机构仍然没有持有任何比特币或其他加密资产，这正是他继续看多的原因之一。
他直言，当机构投资者的持仓中位数“实际上是 0.0”时，市场很难被定义为泡沫。按他的说法，过去大型机构拒绝配置加密资产的理由曾经很长，但现在“几乎都被划掉了”，其中包括托管条件改善以及监管清晰度提升。
区块链被视为兼具增长与分散配置的资产类别
Morehead 认为，区块链在过去 12 年 实现了 80% 的年回报率，而且与股票的相关性较低，这让它成为少见的同时具备高增长与组合分散属性的资产类别。他称，“历史上从未出现过更好的资产类别。”
Lee 则表示，加密基础设施正悄然嵌入金融系统。他举例称，稳定币、代币化资产以及由加密技术驱动的新型数字银行都在推动这一过程。按他的说法，未来人们可能在没有明确意识到的情况下，已经开始使用加密技术。