Pantera CEO：AI过热，比特币被低估43%，为历史最大背离

Pantera Capital创始人兼CEO Dan Morehead在纽约一场活动中直言，当前加密货币与人工智能股票的估值鸿沟是他见过最大的。在他看来，AI板块经过一轮强劲上涨后已“完全定价”，而加密资产则“极度廉价”。

历史最大背离：比特币低于趋势43%

Morehead援引内部数据称，领先AI公司指数较过去四年的对数趋势线高出33%，而比特币却比自身历史趋势低了43%。“这是我们见过历史上最大的背离，”他说。这一对比直接反映了两类资产当前的市场热度差异：AI公司融资规模和估值持续攀升，加密货币则在监管推进和采用增长的背景下仍难以获得持续买盘。

机构大多缺席：未来需求潜力何在

“多数机构仍然不理解这个领域，他们根本就没有任何敞口，”Morehead表示。他强调，即便数��资产正在成熟，目前仅有少数大型投资者持有相关头寸。这种低参与度反而为未来需求留下了空间。与AI领域投资者迅速将增长预期计入价格不同，加密市场仍待大规模资本入场。

周期与宏观：加密的双重逻辑

Morehead还提到加密市场的结构性周期。“四年周期是真实的，”他指比特币的供给减半节奏。如果历史规律延续，短期内市场可能仍处弱势阶段，但长期前景保持正面。他还将加密资产定位为对冲货币贬值的工具，通胀与货币扩张推动资本流向稀缺资产。“根本不是那些东西在动，而是纸币在剧烈贬值，”他说。

最后，Morehead认为AI与区块链技术终将交汇。Pantera已投资多个两者的交叉项目。“AI重要的世界里，加密不可能不参与其中，”他总结道。