Pantera：3210亿美元代币化资产市场仍处早期阶段

Pantera Capital在最新报告中指出，规模约3210亿美元的代币化现实世界资产（RWA）市场仍处于早期阶段。尽管市场扩张迅速，但当前多数产品并未真正重构底层金融体系，而更像是把传统资产和基础设施以区块链形式进行“包装”后搬到链上。

报告共评估了542项资产，其代币化进度平均得分仅为2.04分（满分5分）。这一结果显示，行业整体距离完全发挥区块链在清算、托管、可组合性和自动化执行等方面的潜力仍有明显距离。

“包装型”资产仍占主导

从资产类别来看，Pantera发现77.6%的项目被归类为“wrappers”，即主要是对传统金融基础设施的链上映射；真正被认定为“native”的原生代币化资产仅占2.7%。这意味着当前RWA赛道虽然增长明显，但创新更多体现在资产上链，而非打造原生的链上金融架构。

这一判断也反映出行业当前的发展现实：许多项目优先解决的是发行、流通和接入效率问题，而不是彻底替代原有的中后台系统。因此，代币化热潮虽已形成，但距离更成熟、更深层次的金融重构仍有空间。

2025年或迎来加速扩张

尽管Pantera对市场成熟度持审慎态度，但对增长前景依然乐观。报告预计，2025年将新增168项资产，较2024年增长115%。与此同时，市场总价值预计将从约2006亿美元上升至3206亿美元，对应60%的增长。

整体来看，这份报告传递出的核心信息是：代币化资产市场正在快速做大，但目前仍以传统金融资产的区块链封装为主。对于投资者和行业参与者而言，未来值得关注的不只是市场规模增长，更是“原生化”程度能否持续提升。