Paradigm发布研究报告称，比特币挖矿仅占全球能源消耗的0.23%、全球碳排放的0.08%。报告认为，外界长期将比特币矿业描述为“吃电怪兽”，这一判断忽略了矿工用电模式与电力市场机制。
这份报告发布之际，AI数据中心扩张正在把能源消耗重新推到争论中心。Paradigm指出，比特币挖矿在这场讨论中被严重误读，很多常见分析方法本身就存在偏差。
Paradigm质疑“按每笔交易计算能耗”的方法
Paradigm研究员 Justin Slaughter 与共同作者 Veronica Irwin 在报告中写道，部分分析习惯以“每笔交易”衡量比特币能耗，但挖矿消耗的电力，核心取决于网络安全需求与矿工之间的竞争，并不直接由交易量决定。
报告还提到，一些模型默认能源供给没有上限，或者假设矿工即使无利可图也会持续运转。这个前提过于理想化。放到竞争激烈的电力市场里，矿工通常会根据收益和电价变化调整运行状态。
矿工被定义为可快速调节的弹性负载
报告的核心观点落在“需求弹性”。Paradigm称，比特币矿工通常会寻找成本更低的电力来源，包括剩余电力或离峰时段电力；当电网承压时，挖矿设备可以迅速降载，供电过剩时又能提高用电。
按这一逻辑，矿工并非持续、刚性的高耗电用户，而是一种“弹性负载”（flexible load）。这类负载会响应实时电价信号变化。报告据此认为，矿工不只是消耗电力，也能在特定条件下帮助电网吸收过剩供给。
Paradigm还指出，比特币固定发行节奏与约每四年一次的区块奖励减半机制，对长期能耗增长形成经济约束。能源使用并非可以无限扩张。
多家矿企正把部分算力转向AI业务
在能源争议升温的同时，传统矿企也在调整业务结构。报道提到，Hut 8、HIVE Digital、MARA Holdings、TeraWulf 和 IREN 等上市矿企，已经开始把部分算力从比特币挖矿转向AI数据处理，原因是后者利润率更高。
这也意味着，原本围绕挖矿建设的电力与算力基础设施，正在被重新利用到AI计算需求中。按照Paradigm的分析，政策讨论不应停留在简单的环保标签，而应放到更完整的电网经济学框架内审视。尤其在AI数据中心建设周期约为1至2年、电网规划周期约为5至10年的情况下，用电灵活性正成为更现实的比较维度。