稳定币发行商Paxos于周三发布了USDH Proposal V2，这是一份旨在争取Hyperliquid生态中USDH稳定币发行权的全面提案。Paxos声称，该框架将确保公司只有与Hyperliquid共同成功才能获得收益，同时带来了三大核心升级，意图将Hyperliquid推向全球规模。
与PayPal深度整合：20M美元激励与全球支付通道
V2提案最引人注目的部分是与PayPal的合作。Paxos计划将HYPE代币上线PayPal与Venmo平台，并提供免费的USDH出入金产品。PayPal承诺提供价值2000万美元的激励，同时支持通过Checkout、Braintree、Venmo、Hyperwallet和Xoom等全球支付渠道进行整合。这一举措恰逢PayPal近期推出“Pay With Crypto”解决方案，该方案已包含对USDH和HYPE的支持。
Paxos认为，全球支付平台将为Hyperliquid生态带来巨大规模——PayPal每年处理超过1万亿美元的总支付额，拥有超过4亿用户和3500万商家。“我们对从USDH发行第一天起就将PayPal作为合作伙伴感到兴奋，”Paxos Labs联合创始人兼CEO Bhau Kotecha表示，“除了现有的GENIUS合规储备资产，我们正在添加PYUSD作为另一种受监管的GENIUS合规储备资产。”
V2升级：AF优先奖励结构与全球合规扩展
V2提案引入了清晰的AF优先奖励结构。Paxos仅在总锁定价值（TVL）达到里程碑时才能获得奖励。重新设计的奖励在TVL超过50亿美元后上限为5%，所有费用将以HYPE代币形式持有，并再投资于增长和AF（生态系统基金）。该框架从20%的AF质押开始，根据TVL里程碑逐步增加。
与早先的V1提案相比，V2更侧重于通过PayPal合作伙伴关系启动分发。Paxos强调，自己是唯一能够在全球范围内合规发行稳定币的发行商，因此V2旨在确保USDH可以完全合规地全球扩展。
推动Hyperliquid全球战略：经纪基础设施与Earn产品
Paxos计划将HYPE和USDH纳入其经纪基础设施，该基础设施为全球最大的企业提供动力，允许用户在其平台上购买数字资产。此举意在扩大HYPE和USDH的全球访问权限，并为分发平台带来的订单流提供构建者代码访问权。
尽管Hyperliquid的HIP-3已允许部署自定义永续交易对，但Paxos认为仍需一种策略来扩展高质量资产上市。Paxos可以吸引差异化的需求，并为代币化资产发行者提供即时流动性和活跃交易者生态，使Hyperliquid成为首选目的地。
此外，Paxos计划利用其现有分销网络将新用户引入HyperEVM，使他们能够访问链上借贷市场、抵押贷款以及传统平台上的DeFi产品。Paxos还将构建一个基于USDH的Earn产品，通过简单的API套件嵌入任何消费者前端，并发行一系列代币化HLP产品，以支持HIP-3市场部署者的流动性和内部融资。
市场影响分析
该提案若成功实施，将显著增强Hyperliquid生态的流动性深度和用户基础。PayPal的全球支付网络为USDH提供了法币出入金的桥梁，降低了传统用户进入加密衍生品市场的门槛。同时，AF优先奖励结构确保了Paxos的利益与Hyperliquid的增长高度对齐，避免了发行方过早套现的风险。然而，竞争格局依然激烈——其他稳定币发行商如Circle和Tether也可能争夺类似合作。Paxos强调的“全球合规”能力使其在监管日益严格的背景下占据优势，但其成功仍取决于Hyperliquid社区对提案的投票结果。