Paxos推出的美元稳定币Global Dollar（USDG）近期增长迅猛，市场规模已突破5亿美元。根据公开信息，这一由美元支持的稳定币自本月初以来市值接近翻倍，目前达到5.36亿美元，显示出其在稳定币赛道中的扩张速度明显加快。
从更长周期来看，USDG自2026年年初以来增长接近1700%，仅在过去一周内市值就上涨了50%。这一表现使其成为当前主流稳定币阵营中增长最突出的项目之一。按照DeFiLlama的数据口径，USDG目前已是按市值计算的第17大稳定币，且在前50大稳定币中，过去一周的增速位居前列。
增长背后：收入分成模式成关键推力
USDG于2024年第四季度推出，其近期快速放量，市场普遍认为与Global Dollar Network（GDN）的激励结构密切相关。该网络采用较具吸引力的收入共享模式，可将最高100%的网络收入分配给生态合作伙伴。这一机制在当前稳定币竞争愈发激烈的背景下，能够有效调动渠道方、交易平台和支付机构的参与积极性，从而为USDG带来更快的流通和采用。
今年5月，GDN宣布其成员数量已达到25家。参与者包括Robinhood、Kraken以及Galaxy Digital等知名机构。值得注意的是，GDN本身就是由多家合作伙伴共同推动建立的网络，这意味着USDG并非单一发行方孤军作战，而是依托一个更具协同效应的生态体系在扩展。
Visa接入提升机构采用预期
除网络成员扩张外，机构层面的基础设施接入也为USDG注入了新的增长动能。7月31日，Visa宣布已将USDG整合至其结算平台。这一进展被视为稳定币向主流支付与清算场景渗透的重要信号，也进一步增强了市场对USDG机构化采用前景的关注。
对于稳定币而言，能否进入更广泛的支付、结算与交易体系，是决定其长期竞争力的关键因素。Visa的接入虽然并不意味着USDG将在短期内大规模替代传统美元结算，但其象征意义十分明确：USDG正在从加密原生流通工具，逐步走向更成熟的金融基础设施场景。
市场影响：稳定币格局或现新变量
当前稳定币市场仍由头部项目主导，但USDG的快速增长说明，市场并非没有新 entrants 的机会。尤其是在合规、机构合作和分发激励三方面兼具优势的项目，更容易在细分市场打开局面。USDG此次市值突破5亿美元，虽然与行业头部仍有明显差距，但其增长曲线已经足以引发市场对第二梯队竞争格局变化的关注。
从行业角度看，USDG的崛起可能带来两方面影响。其一，收入分成模式可能促使更多稳定币项目重新设计生态激励，以争夺交易所、支付机构和金融科技平台资源；其二，随着Visa等传统支付巨头参与，稳定币的竞争将不再仅限于链上流动性，而会更多转向结算网络接入、机构合作深度以及跨平台可用性。
不过，投资者和市场参与者也应保持理性。稳定币市值快速增长固然反映出需求提升，但其后续表现仍取决于真实使用场景是否持续扩大、合作伙伴能否贡献稳定流量，以及整体监管环境是否继续支持相关业务发展。对于USDG而言，当前的爆发式增长更像是进入主流视野的开端，能否进一步巩固地位，仍有待未来数月的采用数据验证。
总体来看，Paxos旗下USDG凭借强劲的市值增长、合作网络扩张以及Visa平台整合，正在成为稳定币赛道中值得关注的新变量。在机构资金和支付基础设施持续向链上美元靠拢的趋势下，USDG后续能否延续高增长，或将成为观察新一轮稳定币竞争的重要风向标。