PayPal USD（PYUSD）是全球数字支付巨头 PayPal 推出的合规稳定币，旨在提供与美元 1:1 锚定的稳定价值。截至 2026 年 5 月 25 日，PYUSD 流通量已达 35.9 亿枚，历史最高价 1.06 美元，较当前价格低约 5.41%。
PYUSD 的核心机制
PYUSD 由受监管的金融信托公司 Paxos 发行和管理，储备资产全部由美元存款、短期美国国债及同等现金等价物构成。每一枚 PYUSD 均有真实资产全额抵押，确保价格始终稳定在 1 美元附近。作为基于以太坊的 ERC-20 代币，PYUSD 不仅可在 PayPal 生态内转账，还能向外部兼容钱包发送，极大提升了互操作性。
发展历程与生态整合
PayPal 于 2023 年 8 月 7 日正式推出 PYUSD，这并非其首次涉足加密领域——早在 2020 年，PayPal 就已允许美国用户买卖加密货币。发行仅一个月后，PYUSD 市值便突破 4400 万美元，跻身稳定币前 20 名。随后，KuCoin 于 2023 年 9 月上线 PYUSD/USDT 交易对，支持全球用户交易套利。
投资价值与风险对冲
对于投资者而言，PYUSD 的价值在于：价值锚定美元避免了加密市场剧烈波动；全额储备资产保障了兑付安全；Paxos 承诺每月发布储备报告，提升透明度。在加密市场动荡时期，将资产转换为 PYUSD 可有效对冲下跌风险，同时作为交易媒介在交易所灵活使用。
与 USDT 的关键区别
相比市场龙头 USDT，PYUSD 具备显著差异：发行方不同——PYUSD 由 PayPal 和 Paxos 背书，而 USDT 由 Tether Limited 发行，历史上曾因透明度问题受到质疑；中心化程度——PYUSD 目前仅部署在以太坊，属于中心化稳定币；生态范围——PYUSD 深度绑定 PayPal 超 4 亿用户，而 USDT 已扩展至多个区块链，成为交易所主流计价单位。
PayPal 的盈利模式
PayPal 通过三条途径从 PYUSD 获利：其一，利用储备资产（如短期国债）赚取利息收入；其二，对每笔 PYUSD 支付或转账收取小额手续费，凭借庞大的用户基数积累可观收益；其三，通过将稳定币融入借贷、投资等金融服务，增强用户粘性，带动交叉销售。
市场数据与存储方式
PYUSD 历史最低价为 0.1 美元（因早期流动性不足），当前价格已较该低点上涨 940.25%。用户可在 KuCoin 等交易所使用托管钱包存储，也可选择自托管钱包、硬件钱包或第三方托管服务。Paxos 每月发布的储备报告将进一步巩固用户信任，推动 PYUSD 在跨境支付、电子商务和数字资产交易中的采用。