以太坊（ETH）自2025年初以来表现远逊于比特币（BTC）及整个加密货币市场。年初ETH尚在3,300美元上方交投，但截至4月4日已跌至1,805.40美元，跌幅约45%；同期比特币仅下跌约10%，且曾在1月20日创下109,000美元的历史新高。这一分化令众多ETH持有者感到沮丧，但仍有专家对以太坊长期前景保持乐观，认为其有望在年底前重返5,000美元，甚至在未来突破10,000美元。
基础建设优先，弃短期炒作
P2P.org首席营收官Alex Loktev表示，以太坊近期的价格疲软并非源于技术进步缓慢，而是因为团队选择将资源投入基础层建设，而非追逐市场热点。他指出，以太坊已完成的权益证明（PoS）转型、EIP-1559实施以及Layer-2生态的扩展，虽然未能在价格上立竿见影，却是网络长期稳定与可扩展性的关键基石。与此同时，比特币ETF、AI代币和Meme币等资产抢占了市场注意力，令以太坊在舆论上相对“失声”。Loktev强调，一旦基础建设成熟，ETH将在有利条件下刷新历史高点。
Pectra升级：质押安全性与效率双提升
定于4月30日执行的Pectra升级被Loktev视为以太坊经济基础的“破局点”。该升级将削减罚金比例高达128倍（从3.28%降至0.19%），使质押安全性骤升17倍，从而打消机构对“尾部风险”的顾虑。同时，升级引入自动复利功能——共识层奖励（约占质押总收益的75%）将自动复投，为验证者提供复合增长而无需手动操作。此外，最大有效余额（MEB）从32 ETH提高至2,048 ETH，将显著降低运营复杂度。Loktev解释道，“运行64个验证器意味着64倍的架构复杂性、64倍的监控负担和64倍的潜在故障点”，而新机制允许单个验证器管理更多ETH，大幅简化基础设施。
质押率有望跃升至40-45%，锁定供应助推价格
Loktev预测，Pectra升级带来的安全性和收益改善将吸引更多资金进场，当前约31%的ETH质押率有望在未来一至两年内攀升至40%–45%。更多供应被锁定将减少市场流通量，同时孕育更大的DeFi收益机会。尽管升级本身未必能立刻“拉盘”ETH价格，但它将夯实以太坊的经济基础，为下一次牛市积蓄能量。展望2030年，Loktev认为以太坊若能顺利执行路线图、保持PoS机制的有效性，并持续通过Layer-2方案扩容，其作为数字经济核心基础设施的角色将日益凸显，短期价格波动不应成为关注焦点。