彭博策略师发出警告：2026年比特币恐持续跑输贵金属，关键支撑已破

彭博资深商品策略师 Mike McGlone 近日公开发声，警告加密资产相对于贵金属的相对表现已出现关键转折——一项跟踪加密货币与金属价格关系的指标跌破了多年支撑位。他判断，这一技术破位可能意味着 2026 年比特币及其他加密资产将持续跑输黄金等硬资产。

加密货币对贵金属比率跌破510关口

McGlone 以彭博 Galaxy 加密指数（BGCI）与彭博所有金属总回报子指数（BCOMAMT）的比值为分析核心。他指出，该比率已跌破约 510 的关键水平。这个阻力位最早可以回溯到 2018 年，当时指数从 2017 年的 100 点起步。跌破这条线后，趋势可能延续至 2026 年全年，加密资产相对弱势的格局短期难以逆转。

图表揭示的长期结构性转变

根据 McGlone 配发的图表，加密货币在 2025 年冲高后快速回落，与标普 500 指数的 180 日波动率走势形成对比。图中标注了多个关键价位，如 511.05、398 等，显示当前比率已明显低于前高区域。McGlone 强调，加密货币供给近乎无限，而贵金属供给天然有限，这种结构性差异正逐步反映在相对价格表现上。他举例说，加密市场就像“一群鸽子”，波动更大、情绪驱动更强；贵金属则像“少数鸽子”，更具韧性。

2025年过度上涨后的修正与2026年展望

在近期多篇分析中，McGlone 反复提及，加密市场在 2025 年经历了“过度上涨”后，可能进入一轮较长的修正期。相比之下，贵金属虽然也面临高价调整风险，但整体基本面更扎实。他提醒投资者在资产配置中重新评估加密与硬资产的相对吸引力，尤其是在 2026 年市场波动可能加剧的宏观背景下，应密切跟踪这些指数比率的变化，做出更谨慎的决策。