据Animoca Brands Research最新报告，Canary Capital提交的PENGU与Pudgy Penguins NFT混合ETF，已推进至美国证券交易委员会（SEC）正式审查阶段。这一产品结构较为新颖，计划将80%至95%的资产配置于PENGU代币，其余5%至15%配置于Pudgy Penguins NFT，成为将流动性代币与稀缺型NFT资产结合的尝试之一。
从NFT项目到IP品牌扩张
Pudgy Penguins最初是2021年推出的NFT系列项目，在2022年被企业家Luca Netz收购后迎来明显转向。报告指出，Netz不再将业务重心局限于NFT交易版税，而是推动项目向更广泛的知识产权（IP）商业模式发展，包括推出实体玩具并进入Walmart和Amazon等大型零售渠道。到2024年底，相关业务已创造超过1300万美元收入。
在品牌传播层面，Pudgy Penguins借助病毒式迷因营销扩大影响力。报告显示，其GIPHY账号累计获得超过537亿次浏览，甚至超过Hello Kitty等传统知名IP。与此同时，项目还推出了OverpassIP平台，允许NFT持有者通过授权其企鹅形象用于商品开发来获取版税，从而将NFT价值与IP商业化表现更紧密地绑定。
PENGU被定位为“社交货币”
2024年12月，PENGU代币在Solana上推出。Pudgy Penguins首席执行官Luca Netz将其定义为一种“社交货币”，旨在增强不断扩张的Pudgy生态内互动与参与。Animoca Brands Research称，截至2025年7月，PENGU已在Solana和Abstract Chain上吸引超过86万名持有者，并被用于创作者打赏等场景。
报告认为，PENGU ETF申请反映出机构对社区文化型代币的兴趣正在上升。SEC对该申请予以受理，意味着监管流程已向前推进一步，也显示市场正在探索把代币与具有效用属性的NFT共同纳入ETF框架的可能性。目前，包括DOGE等迷因代币ETF在内的其他类似产品也仍处于SEC审查之中。
Web3品牌整合进入新阶段
从投机性NFT项目，到结合消费品、知识产权授权和链上社区工具的多元品牌，Pudgy Penguins的发展路径被视为Web3项目寻求主流化的一种样本。Animoca Brands Research指出，PENGU及其ETF提案，或标志着此类项目从加密原生社区进一步走向传统资本市场的新阶段。不过，最终能否获批，仍取决于SEC后续审查结果。