美国知名评论员、黄金多头Peter Schiff再次对加密货币资产管理公司灰度投资(Grayscale Investments)发起猛烈抨击。他警告称，灰度以太坊信托(ETHE)近期表现惨淡，这很可能预示着其旗舰产品比特币信托(GBTC)将面临更大危机。灰度此前曾投入巨资进行“大规模电视广告轰炸”，但Schiff认为这一策略未能阻止ETHE份额的暴跌。
ETHE溢价暴跌78%
正如Schiff所指出的，灰度以太坊信托在过去几个月遭遇重创。从6月高点算起，ETHE份额价格已下跌近78%，当时投资者曾愿意支付超过1000%的溢价来获取以太坊(ETH)敞口。这一暴跌始于一年锁定期届满后，大量信托份额在OTC二级市场上市交易。本周二，ETHE收盘价为49.2美元，创下3月加密货币崩盘以来的最低水平。
尽管ETHE目前相对于资产净值(NAV)仍保有约36%的溢价，但Schiff坚称这已是“需求减弱的信号”。灰度以太坊信托是全球最大的以太坊投资工具，上月刚提交了成为SEC报告公司的申请。
Schiff：GBTC将是下一个
Schiff特别强调，ETHE的糟糕表现可能是灰度比特币信托(GBTC)的领先指标。GBTC管理着近44亿美元资产，是灰度的核心产品。他写道：“这很可能是同一广告活动中更受欢迎的比特币信托的先行指标。”此前，GBTC也曾长期存在高溢价，但自2019年底以来溢价率持续收窄，甚至出现折价，引发市场对灰度模式可持续性的质疑。
值得注意的是，灰度比特币信托与以太坊信托在结构上类似，都面临锁定期结束后的抛售压力。如果市场对加密货币的整体兴趣降温，GBTC可能重复ETHE的下跌轨迹。
“只是博眼球”
在又一次攻击老对手巴里·希尔伯特(Barry Silbert)的灰度之后，Schiff终于承认了其反比特币推文的真实目的——在Twitter上吸引关注。此前，Schiff在9月7日发起的一项民意调查中被自己的儿子彻底击败，他现在将这场论战称为“噱头”，纯粹是为了增加互动量。
这一坦白让市场重新审视Schiff的言论动机。他的唱空观点虽然常因立场偏颇而受到质疑，但此次对ETHE的分析确实切中了灰度的结构性问题。
市场影响分析
灰度信托是传统投资者合规参与加密货币的重要通道，其溢价率反映了供需状况。ETHE的暴跌表明，在二级市场流通量增加后，此前被压抑的卖出需求得以释放。如果GBTC也进入类似阶段，可能导致比特币价格承压。不过，灰度已多次表示将推动GBTC转换成ETF，若获批则能从根本上解决折价问题。短期来看，Schiff的警告可能加剧FUD情绪，但长期仍需观察监管进展及机构资金动向。