Phantom 在美国拿到一项少见的监管许可。根据素材披露，美国商品期货交易委员会（CFTC）于 2026 年 3 月向 Phantom 发出“不采取行动函”，允��这款在 Solana 生态中广泛使用的软件钱包，向美国用户展示受监管衍生品的交易界面和市场数据，并可从部分服务中获得收入，同时无需注册为经纪商。
这项安排的边界也写得很清楚。Phantom 不能接触用户资产，不能提供投资建议，也不能与客户建立法律上的客户关系；这些职责仍由已注册的经纪商、交易所或衍生品市场承担。CFTC将这一模式定义为软件提供与直接客户接触的分离，托管、结算和清算等核心职能，仍留在受监管机构手中。
钱包可以做界面，但不能碰托管与清算
在这套框架下，Phantom 被限定为被动的软件中介。用户可通过受监管合作方直接进入市场，同时不必放弃对资产的控制权。素材显示，Phantom 可以获得分成收入和基于交易的费用，但前提是履行一系列合规要求，包括向用户提供完整的风险披露和利益冲突通知、保存详尽记录，并与合作机构共同承担相应责任。
Phantom 还表示，这项豁免仅适用于与已注册交易所合作的托管型模式。DeFi（去中心化金融）应用，以及代币化预测市场衍生品，并不在此次许可范围内。CFTC 也保留后续修改或收紧条件的空间，随着规则演变，这份放行并非一劳永逸。
预测市场交易量增长，监管同步收紧
素材把预测市场列为这类钱包模式的主要试验场。2025 年全球预测市场总交易量超过 640 亿美元，其中2026 年 1 月单月达到 270 亿美元。FalconX 预计，这一领域未来一年活动规模可能超过3250 亿美元。行业机构也在加码：纳斯达克和芝商所的高管都提到清晰监管框架的重要性；ICE Group 据称正在考虑对 Polymarket 投资至多20 亿美元；Robinhood 来自活跃合约的年收入已超过2 亿美元；Kalshi 则拿到10 亿美元融资，估值达到110 亿美元。
交易规模扩大，监管动作也在增加。素材显示，2026 年 3 月，CFTC 与美国证券交易委员会（SEC）签署协议，协调对美国预测市场的监管。同一时期，民主党议员提出“BETS OFF”法案，拟限制与军事���敏感政府行动相关的预测市场合约。另有信息称，亚利桑那州已就 Kalshi 的市场活动提出指控。
钱包金融化路径打开，但州与联邦规则仍有摩擦
这份不采取行动函，为加密钱包提供了一种更接近金融入口的合规样本：保留自托管属性，由合作持牌机构处理交易基础设施，钱包则承担前端界面和部分服务功能。按素材表述，这可能让钱包在未来整合自托管、支付和受监管市场接入能力。
不过，现阶段的适用范围并不宽。联邦与州层面的监管冲突仍在持续，预测市场本身也处在更严密的审视中。对 Phantom 来说，这次放行更像是一张附带严格边界的通行证，而不是全面牌照。