Phil Jacobson 在一篇回顾文章中复盘了 Vector 的路径，以及他眼中 fomo 为何把相近的产品理念做到了更大规模。
Jacobson 写道，几年前他们开发了 Vector，这是一款面向链上资产的移动端社交交易应用。产品从零起步后增长很快，日交易额峰值超过 2000 万美元，累计交易额约为 10 亿美元。产品上线最初几个月里，随着增长加速，用户留存更像一个社交网络，而不是传统交易应用，这也是团队最初想打造的形态。
不过，到 2025 年底，他们将公司出售给了 Coinbase。此后，他一直在观察 fomo 如何把一个与 Vector 理念相近的产品推向另一条路线。Jacobson 认为，fomo 不仅突破了 CT（加密货币推特）圈层，吸引了大量新用户进入链上世界，近期日交易额也已突破 1 亿美元。
在他看来，这不是一句「本来应该属于我们」的遗憾，而是一种对执行结果的承认。fomo 采用了他们当年坚信的产品理念，但把重点放在了 Vector 从未真正深入的市场，并以远超 Vector 的规模完成了这件事。
Vector 的起点：从 Tensor 到 Meme 币社交交易
Jacobson 表示，Vector 的起点其实来自 Solana NFT 交易平台 Tensor。
他加入 Tensor 担任运营副总裁前，曾以天使投资人身份参与 Tensor 唯一一轮融资。彼时 Tensor 几乎没有市场份额；等他正式加入时，Tensor 已经成为 Solana 链上的主导 NFT 交易平台，市场份额一度超过 80%，交易额达到数十亿美元。
他回忆称，大约入职第二天，Ilja 就找到他，核心意思是：团队并不确定 NFT 的未来会怎么走，但判断下一波热潮会是 Meme 币，因此准备围绕这一方向开发新产品。
在 Jacobson 看来，真正的机会不只是 Meme 币会成为下一类热门资产，更重要的是，Meme 币背后指向了「社交交易」这个更大的产品方向。
他认为，交易行为本身就具备天然的社交属性。GameStop 事件和 WallStreetBets 社区已经说明，越来越多人开始自己做投资决策，而触发他们行动的信息来源，也越来越多地来自网络上值得信任的人，而不是传统理财经理或金融机构。
这种现象在加密市场更加明显。Jacobson 提到，在 X 上总有人能更早捕捉交易机会，Ansem 就是一个典型案例。当 Solana 价格在 8 美元左右时，Ansem 就非常看好并积极推广该项目。如果用户信任他的判断并跟随操作，就有可能获得可观回报。
但问题在于，发现机会和完成交易长期是割裂的。用户也许会在 X 或 Telegram 群组里看到某个代币的信息，然后再去寻找正确的合约地址。尤其在移动端，这个流程很差：先打开 Phantom 钱包，再打开浏览器，找到 Jupiter，连接钱包，粘贴合约地址，验证代币，设置交易规模，最后执行。对 Meme 币而言，时间直接关系到结果，等这一串流程做完，机会可能已经过去。
所以，Vector 当时的核心判断是，社交信号和交易执行应该被放进同一个产品里，两者之间的距离应尽量压缩到零。
Jacobson 还提到，a16z crypto 创始人 Chris Dixon 曾有一个知名观点：所有有趣的产品在起步时看上去都像个「玩具」。在他们眼里，Meme 币正是那个能够启动社交交易网络的「玩具」。
但 Vector 的长期设想并不局限于 Meme 币。Jacobson 当时的判断是，随着更多主流资产上链，这类网络会自然扩展到更多资产类别。一旦用户关系、围绕交易与超额收益形成的社交图谱，以及极致执行体验被建立起来，那么从 Meme 币走向股票或其他资产，门槛就不会太高，特别是在这些资产本身也越来越走向链上的前提下。
他眼中的社交交易，不只发生在 Meme 币
Jacobson 认为，股票和 Meme 币虽然底层不同，前者往往背后有实体业务，后者往往没有，但两者在实际交易行为上的相似度越来越高。
他把 GameStop 视作较早的极端案例，而现在，这种围绕叙事、共识和市场动能展开的社交化交易行为已更普遍。文中提到，存储芯片交易、新一代云服务交易，以及超大规模云厂商相关交易，都带有很强的社交属性。
他还举了 Leopold Aschenbrenner 的例子。Jacobson 写道，Leopold Aschenbrenner 依靠自己对 AI 发展路径的独到判断建立了很高的信誉，投资者会密切关注并效仿他在 Bloom Energy、CoreWeave 和美光等公司上的持仓变化。在这种模式下，个人声望与坚定观点，已经成为很多人评估和执行交易的一部分。
他也承认，其中一些交易逻辑事后会被证明正确，另一些则不会，答案只能事后验证。但至少从信息层面看，投资活动已经越来越社交化。
因此，Jacobson 认为，Meme 币市场中最极致的那套行为机制，并不是 Meme 币独有，而是更广泛市场趋势的放大版。
Vector 如何找到 PMF
在 Jacobson 的定义里，Vector 或 fomo 最容易理解的方式，是把它看作 Instagram 与 Robinhood 的结合体：Instagram 的核心元素是照片，TikTok 的核心是短视频，而 Vector 的核心元素是图表。
用户打开应用后，首先看到的是社交信息流。当有人分享一笔交易，其他用户会看到该代币的实时走势图；如果这笔交易是通过 Vector 完成的，买入或卖出的动作会直接显示在图表对应位置上。
信息流由算法驱动，目标是把网络中最有价值的交易信号展示出来。看到信号后，用户几乎可以立刻完成交易。Jacobson 说，团队想做的就是把「从社交信号到执行交易」的路径，从几分钟压缩到几秒，理想情况下甚至是几毫秒，这与当时移动端很差的交易体验形成了鲜明反差。
他提到，Vector 当时首创了一个产品想法：把用户头像和交易动态直接放到图表上。那时还没人这样设计，他第一次在内部看到这个界面时就觉得「这简直太天才了」。如今，这类 UI 已经成了不少交易应用的常见配置。
对于产品与市场契合度，也就是 PMF，Jacobson 给出的解释很直接：当用户对产品的需求强到你根本来不及供给，他们会争相把产品「抢」走，这就是 PMF。Vector 在正式上线前就让团队感受到了这一点，因为内测期间就不断有人催着要邀请码，想拉朋友一起进来。
他写道，Vector 在 2024 年 11 月底上线，很快就在加密货币领域的 Twitter，也就是现在的 X 社群中走红。日交易额很快升到约 100 万美元；到 1 月下旬，也就是特朗普相关 Meme 币发布期间，日交易额峰值甚至超过了 2000 万美元。
用户留存同样让他印象深刻。虽然 Jacobson 表示自己已经记不清精确数字，但印象里，第 7 天留存率在 60% 至 70% 之间，第 30 天留存率在 40% 至 50% 左右。用户会频繁打开 Vector，进行交易、互相关注、分享观点、邀请朋友，并跟随自己关注的人下单。
当时整个团队不到 25 人。增长来得太快，系统故障频发，交易有时无法成交，客服团队压力很大，待开发功能又始终多于可投入人力。Jacobson 把这段经历视作自己最深的一次 PMF 课程：需求会在各个环节制造压力，推着整个组织以超过自身承载能力的速度往前跑。
这段经历也让他更坚定地相信，小而强的人才团队可以做出惊人的成绩，而与客户保持紧密联系比什么都重要。对他来说，以客户为中心不是一句口号，而是一种需要高层亲自示范的文化。如果不深入一线与用户交流、做支持、了解产品哪里出问题，就很容易脱离真实需求。
后来的关键转向：从普通用户走向专业交易者
不过，随着 Meme 币市场后续降温，Jacobson 认为一个结构性问题开始显现。
普通用户往往会亏掉大部分本金，随后减少交易甚至退出；专业交易者则不同，他们能够赚钱、持续交易，并贡献大量成交量。按照他的描述，这种经济结构高度集中，大约 5% 的用户贡献了约 95% 的交易量。
基于这一现实，Vector 当时作出了一个在他看来相当理性的判断：争取专业交易者市场。
这类用户的需求与普通用户明显不同。他们往往会同时面对多块屏幕，监控多个图表，并频繁进行快速建仓和平仓。Vector 是移动端产品，也确实有不少专业用户在使用，但移动端对他们来说更多只是主交易环境的补充，而不是主阵地。
与此同时，竞争也在加剧。Jacobson 点名提到，Axiom 做出了很强的产品，Photon、BullX 等竞品也在争夺同一批用户。既然专业交易者贡献了绝大部分交易量，团队便开始开发 Vector 桌面版。在当时看来，成为专业交易者首选的交易界面，是赢得市场的一条合理路径。
即便到现在，他仍认为这条策略本身成立。他表示，Vector 的桌面端产品做得很好，早期内测反馈积极，团队也曾制定出一套信心很强的推广计划。只是这款产品最终并未公开发布，因此这条路线也没有得到真正验证。
不过，回头看这段决策，他现在还有另一层理解：当时团队更多在思考如何赢下存量市场，而不是如何打开增量市场。他们花在一个问题上的时间太少了——能不能通过吸引从未做过链上交易的新用户，把市场规模本身显著做大？
Jacobson 说，fomo 走的正是这条路。
Jacobson 眼中，fomo 做对了什么
在他看来，fomo 最值得研究的地方，就是战略重心的选择。
当 Vector 着手做桌面端时，市场上最明显的机会是服务专业交易员。Axiom 当时增长很快，专业交易员掌握着主要经济价值，很多产品都围绕这一群体展开竞争，这也是行业当时的焦点。
但 fomo 选了另一条路。
Jacobson 写道，fomo 把目光投向了 TikTok、Instagram 以及 CT 圈层之外的人群，其中很多人此前从未进行过链上交易。他们没有去抢资深交易员，而是瞄准了一个巨大的消费市场，而那时行业里的大多数公司都没有真正重视这个市场。
时机也被他视作一个关键变量。fomo 的崛起发生在 Meme 币狂热退潮之后。Jacobson 表示，那时的市场环境已经不像 Vector 运营时期那样疯狂，也没那么强的投机气氛。他并不确定同样策略在狂热高点是否同样有效，但至少从结果看，fomo 在合适的时间，对准了不同的人群，而且执行得非常好。
在他的描述中，fomo 做成的事并不简单：他们找到了触达传统加密圈之外用户的方法，能引导这些用户开始使用产品，并完成自己的第一笔链上交易。这既需要很强的分发能力，也要有好的产品本身配合，把对普通人而言仍然陌生的「链上交易」尽量变简单，同时还要完成转化，并提供持续使用的理由。
Jacobson 还提到，fomo 抓住了这类目标用户真正看重的体验细节。如果不围绕这类用户去改产品，只是把当年的 Vector 投到同样的分发渠道里，也很难得到相同结果。
但他并没有因此否定 Vector 当年服务专业交易者的决定。他仍然认为，桌面端策略本身完全有机会取得很大成功。真正更有价值的教训在于：在他们当时深耕的市场之外，其实存在一个规模大得多的市场，只是他们没有投入足够时间去探索，而 fomo 去做了，并且打开了局面。
他据此得出一个创业层面的感受：帮助团队拿到 PMF 的首个市场，不一定就是能支撑大规模增长的那个市场。
创业者找到的第一批目标用户，可能是非常理想的滩头阵地，但它也可能只代表最终市场机会的一小部分。一旦产品已经被证明是用户真正想要的，下一个问题就变成：这套产品能力还能在哪些市场继续发挥作用？
Jacobson 也承认，站在事后回看总是容易，真正身处公司运营中时，这类判断并不轻松。因为团队每天接触到的数据，基本都来自眼前正在服务的市场。这些数据很适合指导你怎么赢下已有市场，却很难说明那些尚未获得的用户、尚未充分测试的分发渠道，究竟会发生什么。
对 Vector 来说，当时的数据清楚地告诉他们，专业交易者主导着链上 Meme 币交易的经济生态；但这些数据并不能预告，如果把一个社交交易产品推向一群从未做过链上交易的人，会得到什么结果。
Jacobson 说，fomo 已经给出了答案。
他对社交交易前景的判断
这段观察也让 Jacobson 更加确信，团队早年关于社交交易的判断方向是对的，而且这个市场的增长速度和体量，可能都超过了他们当初的预期。
他写道，现在这个世界越来越金融化，越来越多人开始自己投资和交易，市场动态成为公众讨论内容，投资观点通过社交网络传播，人们会对特定交易员、投资者和创作者建立信任，资本也会沿着这些信息和共识网络流动。
因此，他认为交易和投资本质上已经带有明显的社交属性。这不只适用于 Meme 币或加密货币，也适用于预测市场和股票市场。
在他的判断里，这个趋势只会继续加速。原因包括：全球联系越来越紧密，信息传播越来越快，AI 会明显强化信息发现与整合能力；同时，越来越多资产正在迁移到链上，股票、预测市场、期权、现实世界资产（RWA），以及现在还没有被构想出的金融产品，都在向一个更全球化、全天候运行的金融基础设施汇聚。
如果有人能够围绕交易与超额收益建立起高质量的社交图谱，再叠加优秀的执行能力，就会处在一个很有优势的位置。Jacobson 认为，Meme 币可以是入口，但产品不会停留在这个入口。随着更多金融资产迁移到链上，资产类别本身会越来越模块化。
他表示，这一直都是 Vector 愿景的一部分，而 fomo 的成长路径，让他对这个机会的规模和时机有了更具体的认识。按照他的说法，用户已经准备好进行链上交易，也准备好接受社交化的金融体验；fomo 则证明，这类体验可以触达加密原生圈层之外的更广泛人群。
Jacobson 还提到，fomo 已开始进入永续合约业务，已经不再局限于 Meme 币。如果执行继续保持到位，前景会很大。他给出的类比对象是 Robinhood，不过在他看来，fomo 从一开始就在产品里内置了社交图谱和链上资产体系。
对 Vector 的回望
文章最后，Jacobson 也回到那个最容易被问到的问题：如果当时继续做下去，Vector 是否有机会成长为一家市值数十亿美元的公司？
他的回答是：完全有可能，甚至可能不止如此。
他写道，团队当时拥有出色的产品、很有天赋的人，以及一套他认为成功概率很高的策略。也许他们会在此基础上进入更大的消费市场；也许 fomo 仍然会赢；也许他们甚至会比今天的 fomo 更大。这些都无法验证。
现在最吸引他的，是以旁观者身份看另一支优秀团队去探索他们当年没有真正走进去的那条路。他表示，fomo 打开了一个 Vector 当年并未真正进入的市场，并把社交交易模式推进到了远高于他们当年所达到的水平，他对此抱有敬意。
在 Jacobson 看来，这一过程最重要的意义，是再次强化了他的核心判断：金融市场本质上具有很强的社交属性，而随着全球更多资产走向链上，这种属性还会继续增强。
他写道，Vector 当年试图构建的，只是这种未来形态的早期雏形；而 fomo 的发展，则让这件事未来可能达到的规模，变得更加具体可见。