Pi Network（PI）价格延续年内暴跌走势，从2025年2月的历史高点2.99美元跌至0.1720美元，跌幅高达94%。市值从接近200亿美元缩水至14.3亿美元，超过180亿美元灰飞烟灭。
主网上线后需求断崖式萎缩
2025年2月主网上线后，PI币需求持续走低。CoinGecko数据显示，过去24小时PI交易量仅1000万美元，而同期整个加密市场交易量超过1160亿美元。交易量萎缩直接反映市场对PI的兴趣锐减。
代币解锁洪峰将至：1月解锁1.34亿，未来12个月再抛12亿
供应端压力更为严峻。2026年1月已有1.34亿枚代币解锁，未来12个月内还将有12亿枚代币进入流通。持续增��的供给与疲软需求形成鲜明对比，价格承压难免。
协议升级卡在测试网，Stellar已先行一步
PI币的另一利空来自技术层面。Pi Network从Stellar协议19升级到23的进程已拖延数月，目前仍滞留在测试网。而Stellar网络本身已完成协议25升级。迁移延迟意味着网络无法引入新功能，进一步削弱用户持币动力。
极度中心化：团队掌控900亿代币，社区无权投票
Pi Network至今仍是加密领域最中心化的项目之一。据披露，Pi Foundation通过数百个钱包持有超过900亿枚代币，团队独揽所有决策权。数以千万计的用户对协议更新或功能调整没有任何投票权。这种治理结构让投资者对项目长期信任度大打折扣。
主流交易所缺席，生态沦为“幽灵链”
PI币至今未登陆Coinbase、Upbit、币安等主流交易所，仅在一批小型交易所流通。生态方面，与以太坊、Solana不同，Pi Network几乎没有DeFi、RWA代币化或游戏生态，网络上几乎无实际应用，被称为“幽灵链”。
大盘回调叠加，比特币跌超20%
PI币下跌也与整体市场下行同步。比特币从历史高点回撤20%以上，以太坊、Solana、Avalanche等主流币种从2025年高点下跌超过30%。避险情绪弥漫，PI币作为高流通性弱、基本面存疑的代币首当其冲。
技术面：双顶形态确认，目标直指0.15美元历史低点
日线图上，PI币延续本月持续下跌。价格始终运行在Supertrend指标和所有均线下方。此前在0.2828美元形成双顶，颈线位于0.2015美元（2025年11月4日低点）。按技术测量，最可能的下行目标为0.1500美元，即历史最低点。