Solana 生态收益协议 PiggyBank 因一笔 10 万美元 的 LAB 代币交易陷入争议。该协议一个月前买入折价锁仓的 LAB，仓位当时约占投资组合的 2%。按照协议披露，这笔仓位目前账面���值已升至 135 万美元，但代币要到 8 月 14 日 才能解锁，现阶段无法卖出。
对冲失效后，锁仓头寸被排除在净值之外
PiggyBank 原本的思路是，买入折价锁仓代币，同时通过永续合约做空对冲价格风险，赚取两端价差。问题出在市场并未按预期运行。LAB 价格剧烈波动，流动性很快收紧，空头仓位的资金费率转为深度负值，协议不得不持续支付高额持仓成本。
在这种情况下，PiggyBank 选择平掉空头头寸。留下来的，是一笔账面浮盈很高、但在解锁前无法处置的 LAB 仓位。协议随后将这部分 LAB 持仓排除在 NAV（净资产价值）之外，并称这是“最公平且最透明”的处理方式。结果很直接，用户看到的金库净值出现明显回撤。
USDC金库跌约15%，多类产品同步受压
按披露数据，USDC 金库净值下跌约 15%，SPYx 下跌约 12%，JitoSOL 下跌约 9%。PiggyBank表示，这笔仓位在 8 月解锁后仍可能回补损失，同时承诺将在下周发布完整报告。
这次波动也把收益协议的策略边界推到台前。用户存入资金，通常预期的是相对稳健的收益策略；但从这次事件看，部分资金实际被用于流动性有限的中等市值代币交易，一旦对冲机制失灵，损失会直接反映在持仓净值上。仓位不大，冲击却很大。
ZachXBT公开批评，质疑LAB相关风险
链上调查员 ZachXBT 公开批评 PiggyBank，称其将用户存款暴露在高投机性、高风险资产之下。他表示，自己早在 5 月就曾对 LAB 发出警示，提到的风险包括：未公开披露的不透明私人借贷和场外交易、归属时间表调整缺乏清晰解释、做市商之间可能存在协同行为，以及代币供应过度集中于少数钱包。
PiggyBank将这类操作称为“中等市值基差交易”。这类策略在常规市场并不罕见，但前提是标的具备足够流动性，且对冲成本可控。LAB 的市场条件显然不满足这两点。空头对冲退出后，用户实际承受的是一笔波动性高、且在解锁前无法处理的锁仓头寸，争议也由此扩大。