Robinhood Chain 上的 PIPEDOG 出现了一组密集的链上异常记录。Foresight News 报道称，同一开发者先部署第一枚 PIPEDOG，约十分钟后撤出流动性相关资产，随后又发布第二枚名称、符号和发行总量都相同的 PIPEDOG。第一枚代币很快沉寂，第二枚代币市值最高则达到 7460 万美元。
同一开发者 17 分钟内切换两枚同名代币
第一枚 PIPEDOG 合约地址为 0x030e...9560。链上记录显示，该代币由地址 0xa359...e814 于 7 月 28 日 04:12 部署。大约两分钟后，开发者使用接近全部代币和约 263 枚 WETH 建立了 Uniswap 流动性头寸。
04:21，第一枚 PIPEDOG 市值拉升至 211 万美元。三分钟后，开发者连续调用 Uniswap 头寸管理合约的 multicall 和 WETH 的 withdraw 功能，撤出相关流动性。GMGN 行情显示，此后两分钟内，这枚代币市值快速跌至约 9000 美元，目前小幅反弹至 6.8 万美元。
04:29，同一开发者地址又部署了第二枚 PIPEDOG，合约地址为 0x5cb6...d8a6。两次部署间隔约 17 分钟，从第一版开池到相关撤出操作不足十分钟。
链上记录能够确认，两枚代币来自同一部署地址，也能还原建池、撤出流动性和重新发币的先后顺序。不过，目前还不清楚开发者为何放弃第一版。可以确认的是，开发者没有继续运营原代币，而是迅速将资金和市场注意力转向第二个同名合约。
第二枚 PIPEDOG 市值最高达到 7460 万美元，截至撰稿时约为 5500 万美元。
第二枚代币早期交易和持仓结构引发关注
第二枚 PIPEDOG 的风险点不只在价格波动。GMGN 页面显示，其捆绑持仓占比为 23.16%，历史最高占比为 42.65%。被平台识别为捆绑交易相关的钱包，目前仍持有接近四分之一的代币。
这一比例本身不能直接证明这些钱包由开发者控制，但足以让市场继续追问，筹码是否真正分散到了彼此独立的持有者手中。
Bubblemaps 给出的另一组链上信号也值得关注。剔除持有约 10.19% 代币的 Uniswap 池子后，持仓靠前的八组地址全部以集群形式存在，分别包含 31、18、28、18、13、15、13 和 10 个地址，总计 146 个地址。按截图显示的持仓比例计算，这八个集群合计控制约 32% 的代币供应量。
第一枚 PIPEDOG 也出现类似特征
第一枚 PIPEDOG 同样呈现出较高的筹码集中度。GMGN 显示，其捆绑持仓占比为 16.5%。Bubblemaps 数据则显示，最大持仓地址持有 67.16% 的代币，第二大持仓主体是一个由 76 个地址组成的集群，合计占供应量的 21.09%。
这意味着，两次发行都出现了较高比例的捆绑持仓和集群化筹码，并非仅出现在第二枚代币上。不过，若要判断这些钱包是否由同一主体支配，仍需结合资金来源、操作时间和卖出路径等更多证据。
锁定流动性并不等于消除筹码风险
第二枚代币上线后，项目方曾在推特上表示，已将价值 1358.83 枚 ETH 的流动性“永久锁定”，并附上了一笔调用 lock 方法的链上交易。
这项操作可以降低项目方突然撤走对应流动性头寸的风险，但锁定流动性和分散代币筹码并不是一回事。LP 不能被轻易撤走，不代表集群钱包不能卖出代币，也不意味着早期捆绑买入的钱包彼此独立。
结合现有链上记录，PIPEDOG 在启动阶段表现出较高的筹码关联度，同时存在同一开发者在短时间内放弃旧合约、重新发行同名代币的异常情况。现阶段尚无充分证据将其定性为由单一主体操纵的“阴谋盘”，但其发行过程和持仓结构已经显露出多项值得警惕的风险信号。