加密货币投资产品再添新成员。美国资产管理公司Proshares于本周二推出两款全新的交易所交易基金（ETF）——Ultra Bitcoin ETF（代码：BITU）和Ultrashort Bitcoin ETF（代码：SBIT），分别提供比特币每日回报的2倍杠杆做多和2倍反向做空。这是美国市场上首批针对现货比特币的杠杆与反向ETF产品，标志着加密货币ETF领域的又一次创新。
BITU与SBIT：双倍押注比特币
根据Proshares官方公告，BITU旨在实现比特币每日收益的两倍，而SBIT则追求比特币每日收益的两倍反向表现。这意味着，若比特币当日上涨1%，BITU预计将上涨2%（扣除费用前）；反之，若比特币下跌1%，SBIT预计将上涨2%。这两只基金的管理费均为95个基点（0.95%），与其他Proshares旗下ETF保持一致。
彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）在社交媒体平台X上评论称：“美国首个2倍和-2倍现货比特币ETF今天从Proshares问世。BITU和SBIT（代码本可以更好）。BITX是2倍但跟踪期货，BITI是-1倍也是期货。管理费均为95个基点。目前交易量不大，不到100万美元。”
Proshares的ETF布局
Proshares是加密货币ETF领域的先驱。2021年10月，该公司推出了美国首只比特币期货ETF（BITO），自此开启了加密货币ETF的浪潮。此后，Proshares陆续推出了做空比特币期货ETF（BITI）、做空以太坊期货ETF（SETH）、追踪以太坊表现的ETF（EETH），以及比特币与以太坊混合ETF（BETE）。这些产品均采用期货合约而非现货持仓。此次推出的BITU和SBIT则是首次基于现货比特币的杠杆与反向工具，但需注意，它们并非直接持有比特币现货，而是通过掉期、期货或其他衍生品来实现目标敞口。
Proshares首席执行官迈克尔·L·萨皮尔（Michael L. Sapir）在周二表示：“BITU和SBIT旨在解决获取杠杆或做空比特币敞口时的繁琐与高成本问题。BITU为投资者提供了追求放大比特币回报或用小资金获得更大暴露的机会；SBIT则允许投资者在比特币价格下跌时获利，或对冲其比特币敞口。”
市场影响与风险提示
杠杆与反向ETF属于高风险高波动产品，其设计初衷是用于短期交易，而非长期持有。由于每日重置机制，长期持有会产生路径依赖损耗，导致实际收益与简单倍数计算存在偏差。Proshares在宣传材料中也强调，这些基金并不适合所有投资者，需要充分理解杠杆和反向产品的运作机制。
截至发稿，BITU和SBIT的首日交易量较为平淡，合计不到100万美元。分析师认为，随着投资者逐渐熟悉这些新产品，未来交易量有望增长。对于比特币市场而言，这类工具的推出增加了市场的深度与多样化，但也可能加剧短期价格波动。
无论如何，Proshares再次走在了创新前沿，为加密货币投资者提供了更为精细化的风险管理与收益增强手段。市场将密切关注这些ETF的后续表现。