美国纽约南区联邦地方法院收到一份针对加密货币平台Pump.Fun的集体诉讼。原告Diego Aguilar指控该平台及其三位联合创始人通过营销和发行未注册的meme币，暴露投资者于高风险中，并从中获取近5亿美元费用。诉讼文件指出，Pump.Fun（由Baton Corporation运营）涉嫌利用“庞氏骗局与拉高出货的新型进化版本”来欺骗投资者。
平台被指“联合发行人”
原告Aguilar在交易了基于Pump.Fun创建的FWOG、FRED和GRIFFAIN等meme币后遭受损失。他主张，尽管平台本身不直接创建这些代币，但其提供的自动化工具使得任何人在几分钟内就能创建并出售几乎毫无价值的数字代币，这实质上使Pump.Fun成为所有在其平台上发行的代币的“联合发行人”。该诉讼将Baton Corp.及其首席运营官Alon Cohen、首席技术官Dylan Kerler和首席执行官Noah Tweedale列为被告，目前三位创始人尚未回应诉讼。
这起案件距离Pump.Fun因销售未注册证券被诉仅过去两周。两起诉讼均由纽约律所Wolf Popper LLP代理，但由不同原告提起。巧合的是，Wolf Popper LLP正与Burwick Law合作，对以网红Hailey Welch（即Hawk Tuah）命名的Hawk代币发起集体诉讼。
meme币的证券属性之争
诉讼的核心再次聚焦于加密货币领域最悬而未决的问题：何时代币应被视为证券？原告认为Pump.Fun上的所有代币都属于证券，因此平台必须遵守美国证券法。若法院采纳这一观点，将可能对Meme币生态产生颠覆性影响——几乎所有通过类似一键发币平台创建的代币都可能面临注册与合规要求。
从市场影响看，Pump.Fun曾是Solana生态中Meme币发射的主要平台，累计费用收入一度高达5亿美元。若最终败诉，平台可能面临巨额赔偿、代币下架甚至业务关停的风险。短期内，消息已引发部分Meme币价格波动，投资者担忧监管风险蔓延。
SEC监管风向或将转变
值得关注的是，随着特朗普重新入主白宫，美国证券交易委员会（SEC）正在调整监管方向。SEC已成立专项任务组，由加密货币友好专员Hester Peirce领导，旨在为加密资产制定全面清晰的监管框架。该小组还将协助国会制定加密政策，这表明特朗普政府下对加密货币的监管将发生显著转变。
此前，前SEC主席Gary Gensler对加密行业采取强硬执法路线，多家平台遭起诉，币安创始人CZ甚至入狱。但新政府的立场可能缓和，部分案件甚至可能被撤销。Pump.Fun的集体诉讼正处于这一监管切换的敏感时期，其最终走向不仅关乎平台自身，更可能成为美国Meme币证券定位的标杆案例。
分析人士指出，如果SEC新规明确将meme币排除在“证券”定义之外，那么相关诉讼将缺乏法律基础；反之，若市场参与者预期执法将收紧，则Meme币热潮可能进一步降温。目前，Pump.Fun尚未公开回应指控，案件后续进展值得持续关注。