Solana生态迷因币发行平台Pump.fun联合创始人Alon近日在接受Bankless Podcast主持人David Hoffman采访时表示，迷因币（Memecoin）不会像Luna网络或FTX那样走向彻底崩塌。在他看来，将迷因币视为短暂风潮的说法并不成立，因为这类高投机、强叙事驱动的资产形式，实际上已经以不同面貌存在了十多年。
Alon指出，早期的ICO项目、DeFi热潮中的“食物币”，甚至NFT，都在某种程度上具备与迷因币相似的市场特征：依赖情绪、社区共识与注意力扩散。这意味着，迷因币并不是加密行业中的特殊例外，而是加密市场长期存在的一种资产表达形式。
行业低迷不应完全归咎于迷因币
针对外界将加密市场疲软归因于迷因币泛滥的观点，Alon明确表示反对。他认为，当前行业面临的问题，更深层原因在于缺乏真正吸引用户持续使用的应用场景，而不是迷因币本身的存在。
他提到，许多项目即使在高估值起步后，依然未能成功建立用户基础或实现产品与市场匹配。如果一个L1或L2公链项目在推出数年后仍未吸引足够用户，那么投资者因资产缩水而感到失望，并不令人意外。换句话说，市场对山寨币的需求并未消失，问题在于过多团队将精力投入基础设施建设，却没有打造出用户真正愿意使用的应用。
在这一语境下，Alon以Hyperliquid为例，说明仍有项目能够通过清晰的产品价值与强社区支持建立可持续的市场地位。这也反映出，资金与注意力并未彻底离开加密市场，而是在重新筛选更具实际吸引力的赛道和产品。
迷因币未来取决于娱乐性、社区与日常使用
谈及迷因币的未来，Alon表示，他希望推动该领域摆脱“金融虚无主义”的叙事，即仅仅把交易理解为纯投机行为。他强调，用户参与迷因币交易，并不只是为了财务收益。
在他看来，迷因币的价值还来自娱乐属性、对新项目的关注效应，以及社区凝聚力。这些元素共同构成了迷因币持续存在的基础。未来行业若想走得更远，就需要减少劣质参与者和恶意操纵行为，为用户创造更可持续的参与体验。
Alon同时承认，Pump.fun作为头部平台，也需要承担更多责任。他表示，“文化是自上而下塑造的”，平台方应在交易行为和市场趋势的管理上建立更健康的标准，从而改善迷因币赛道目前已受损的行业形象。
他进一步指出，迷因币要实现长期存续，关键在于构建能够让用户每天持续回访和参与的产品。这未必需要重现去年11月或今年1月那种极端狂热的行情，但如果能够形成稳定互动和留存，本身就是一种成功。
数据亮眼但生存率极低，赛道两极分化明显
采访中，主持人援引区块链记者吴说区块链（Colin Wu）相关统计称，自Pump.fun于2024年1月14日上线以来，平台已累计创建超过870万个代币，并产生约6亿美元收入。然而，在如此庞大的发行规模下，最终仅有4个代币能够将市值维持在1亿美元以上。
这一组数据揭示出迷因币市场最鲜明的现实：发行门槛低、流量爆发快，但长期存活率极低。批评者因此认为，迷因币交易更像是赌场式的短期博弈，只适合少数幸运者获利。对此，Alon承认这类看法在市场低迷时很常见，但他认为这种评价对整个行业并不公平。
他表示，当整个市场都较高点下跌超过50%时，迷因币自然更容易成为被批评的对象。但在市场情绪高涨的阶段，外界对迷因币合法性与价值的质疑明显减少。按照Alon的说法，去年11月Pump.fun相关代币的总市值一度约为80亿美元，当时几乎没有人怀疑这一模式是否成立。
迷因币会重演NFT崩盘吗？
对于迷因币是否会复制NFT泡沫破裂后的走势，Alon并不认同这种简单类比。他指出，即使经历剧烈回调，不少NFT系列依然保留了相当可观的价值。例如Pudgy Penguins至今仍拥有数亿美元级别的估值。这说明，一项资产经历投机泡沫，并不等同于它最终会变得一文不值。
同样地，迷因币也可能经历剧烈洗牌和估值压缩，但这并不意味着该类别会整体消失。Alon强调，迷因币已经在加密市场存在超过十年，投资者的参与行为也延续了同样长的时间。从这个角度看，很难解释为何这种用户行为会在当下突然终结。
市场影响分析：迷因币叙事进入“去泡沫、留产品”阶段
从市场角度看，Alon的发言释放出一个明确信号：迷因币赛道正从过去依赖短期狂热和财富效应的阶段，逐步转向更关注平台治理、社区质量与产品留存的新阶段。Pump.fun这类平台虽然因降低发行门槛而迅速扩大生态，但也因此加剧了资产过剩与优胜劣汰。
对于投资者而言，这意味着未来迷因币市场可能不再只是比拼话题性和拉盘速度，而会更加重视项目是否具备持续吸引注意力的文化符号、稳定的社群运营能力，以及平台方是否能够提供更安全、透明的交易环境。
更广义来看，如果Alon所说属实，那么当前加密市场的核心矛盾并不是“迷因币太多”，而是行业整体仍缺少足够强的用户级应用。在这种背景下，迷因币作为注意力经济的一部分，仍可能长期存在，但其价值中枢将取决于能否从纯投机走向可持续参与。市场最终会淘汰大多数短命项目，但迷因币这一资产形态本身，短期内显然不会退出历史舞台。