Pump.fun 于 2025年3月20日 在 Solana 区块链上推出自有去中心化交易所 Pumpswap，用于承接平台内发行代币的后续交易流转。根据平台在 X 上公布的信息，这一产品的核心目标是降低代币迁移过程中的摩擦，并将原本分散在外部平台的交易活动尽可能留在其自建生态内。
主打“自动迁移”与低摩擦交易
Pumpswap 的交易费率设定为 0.25%，其中 0.20% 分配给流动性提供者，0.05% 归协议所有。对于在 Pump.fun 上完成 bonding curve 的代币，系统将自动迁移至 Pumpswap，无需用户额外操作。Pump.fun 表示，迁移流程过去一直是影响交易连续性的重要障碍，不仅拖慢代币热度延续，也增加了新用户的使用复杂度。如今改为“即时且免费”的迁移机制，意在提升整体交易效率。
团队还透露，未来计划引入创作者收益分成模式，但目前尚未公布更具体的执行细节。若该机制落地，可能进一步增强项目方和发行者对平台的黏性。
从发币平台延伸至交易闭环
Pump.fun 由 Noah Tweedale、Alon Cohen 和 Dylan Kerler 于 2024年1月 创立，已经成长为 Solana 生态内最具影响力的代币发行平台之一。到 2025年1月，平台累计创建的迷因币数量已超过 550万枚。其商业模式包括 1% 的交易手续费，以及当代币市值达到 9万美元 时收取的 1.5 SOL “毕业费”。截至 2025年3月，平台累计交易手续费收入据估算已达到 6.02亿美元。
在这一背景下，Pumpswap 的推出并不只是功能补充，更像是 Pump.fun 从“发币入口”向“交易终点”延伸的重要一步。过去，许多 Pump.fun 代币在发行后会流向 Raydium 等外部 DEX 继续交易，而现在，Pump.fun 希望将这一关键环节收回到自身体系中，进而减少对第三方平台的依赖。
或重塑Solana迷因币交易格局
从市场份额看，Pump.fun 已占据 Solana 生态的重要位置。报道显示，该平台已经贡献了 70% 的 Solana 代币发行量，以及 56% 的 DEX 交易量。随着 Pumpswap 上线，Solana 迷因币相关流动性和交易量可能进一步向 Pump.fun 集中，这不仅会对 Raydium 等既有竞争者形成压力，也可能强化 Solana 作为迷因币交易枢纽的定位。
不过，平台扩张也伴随着争议与风险。Pump.fun 目前面临一定监管压力，包括 2025年1月 在纽约遭遇的未注册证券相关诉讼，以及 2024年12月 因英国金融行为监管局（FCA）通知而对英国用户实施限制。此外，据 Dune Analytics 统计，Pump.fun 上发行的代币失败率高达 98.6%。这意味着，尽管平台在流量和收入层面表现强劲，但其业务模式仍持续面对合规与可持续性质疑。
整体来看，Pumpswap 的上线标志着 Pump.fun 试图进一步打通 Solana 迷因币从发行到交易的完整链路。能否借此扩大护城河，并在监管与高失败率环境中维持增长，仍将是市场接下来关注的重点。