前高盛首席策略师断言：巴西雷亚尔“远未到头”，目标突破4.5

中东地缘政治格局的变化正在重塑全球外汇市场。布鲁金斯学会高级研究员、前高盛首席外汇策略师罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）近日发声：巴西雷亚尔“远未到头”，预计将突破4.5雷亚尔兑1美元的关键关口。

自2025年以来，雷亚尔已跑赢几乎所有新兴市场货币，仅次于匈牙利福林。但这轮涨势并未终结。布鲁克斯指出，雷亚尔当前仍被严重低估，处于历史低位，“它还有很长的路要走”。他将4.5视为雷亚尔的“公允价值”汇率，而雷亚尔至今未彻底站稳这一水平。

地缘政治“完美风暴”正在酝酿

布鲁克斯认为，两大地缘政治变量将引爆雷亚尔的下一个浪潮。第一，美国尽快结束伊朗战争的意愿日益强烈。一旦中东停火落地，套利货币（carry currency）如雷亚尔将迎来显著提振。第二，霍尔木兹海峡通航不确定性持续升温——这条关键水道若受阻，将大幅推高全球能源价格，反而利好巴西这一大宗商品与石油出口国，进而支撑雷亚尔。

布鲁克斯将当前局面与2022年俄乌冲突爆发后的情景类比。彼时布伦特原油基准飙涨40%，巴西雷亚尔同步大涨20%。“2022年我们未能彻底跌破我设定的公允价值4.5，但现在机会来了。我预计未来几个月内美元/雷亚尔最终将跌破4.5。”他总结道。

市场对此反应积极。一些交易员已经开始押注雷亚尔的进一步走强。不过，布鲁克斯也提醒，选举不确定性仍可能搅局。即将到来的巴西总统选举在现任总统卢拉·达席尔瓦和前总统博索纳罗之子弗拉维奥·博索纳罗之间展开，民调显示两者支持率胶着。政治动荡可能会打断雷亚尔的上涨路径。

总体来看，雷亚尔的逻辑链条清晰：中东风险推升巴西出口收益，美国降息预期叠加地缘缓和利好套利货币，雷亚尔的内生价值被低估。但选举因素为这一叙事增添了变数。投资者需密切关注巴西国内政治博弈。