桥水达利欧：现金最差投资，建议用加密资产分散配置

达利欧重申“现金最差”观点

桥水基金创始人雷·达利欧近日再次分享其投资框架，核心观点是：在通胀抬升、货币与信贷扩张的环境下，现金并非最安全的资产，反而可能是最差的投资之一。他指出，许多投资者习惯以账户里的美元数字来判断收益，但真正重要的是经过通胀调整后的实际购买力。

达利欧表示，现金会随着物价上涨而持续贬值。按他的说法，在通胀环境下，持有现金一年可能损失4%至5%的购买力。因此，他建议投资者不要只看名义回报，而应从“实际美元”的角度评估资产表现。

加密货币被视为组合中的“小比例配置”

在谈到加密资产时，达利欧将其定义为一种在法币实际价值下降环境中的“替代货币”。他特别提到，比特币在过去10至11年间展现出较强的技术韧性，“没有被攻破”，同时也获得了一定采用率。在他看来，这些特征使其具备一定研究价值。

不过，达利欧并未主张重仓加密货币，而是强调加密资产更适合作为多元化投资组合中的一小部分。他此前已承认持有比特币，本周又表示自己也持有以太坊，但并未披露具体品种和规模。他同时强调，自己并不持有很多。

投资重点仍是多元化与实际回报

达利欧一再强调，多元化是投资体系中的关键原则。除了不同资产类别之间的分散，他还提到应进行跨国家、跨市场的国际化分散配置，而不只是局限于股票、债券与现金之间的切换。按照他的逻辑，不同资产在不同经济周期中的相关性变化，正是组合管理的重要基础。

他认为，包括比特币在内的加密货币，可以在这一框架下发挥一定补充作用，类似于黄金这类法币替代资产的思路。但他也提醒，比特币仍存在政策与监管层面的不确定性。如果其对政府体系构成威胁，未来在部分地区可能面临限制甚至被禁止的风险。

整体来看，达利欧的最新表态并非单纯看多加密货币，而是强调在通胀背景下，投资者应放弃“现金绝对安全”的传统观念，转而以实际购买力、全球分散配置和适度纳入加密资产为核心，构建更具抗风险能力的投资组合。