去中心化永续合约DEX 30天交易量逼近1万亿美元，Hyperliquid领跑

据最新数据显示，去中心化永续合约交易所（perp DEX）的30天交易量已飙升至9261亿美元，逼近1万亿美元大关。这一数字较2025年初增长了约11%，显示出杠杆交易活动正加速从中心化平台迁移至链上。

永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者通过存入抵押品来开立多头或空头头寸，并利用智能合约自动执行保证金管理、资金费率结算和清算。与中心化交易所不同，perp DEX属于非托管型，用户始终保留对资金的控制权，从而降低了交易对手风险。

头部平台占据主导地位

根据DefiLlama的数据，Hyperliquid以1836亿美元的30天交易量稳居首位，远超其他竞争对手。其未平仓合约（OI）达到79亿美元，表明杠杆交易深度嵌入。排名第二的是Aster，30天交易量为1295亿美元，OI为23亿美元。Lighter以1118亿美元位列第三。EdgeX录得919亿美元，TradeXYZ以165亿美元排名第五。

第六至第十名同样规模可观：Grvt为486亿美元，Extended为464亿美元，Paradex为503亿美元，ApeX Protocol为354亿美元，Variational为444亿美元。前十名平台合计贡献了绝大多数去中心化永续合约交易量。

结构性转变正在进行

2025年至2026年的上升趋势反映了交易行为的根本性转变。在经历了多起中心化交易所倒闭、监管压力和不透明资产负债表事件后，交易者越来越倾向于直接在链上执行高风险策略。近1万亿美元的30天交易量表明，去中心化衍生品已不再只是实验性产品，而是成为了当前加密基础设施的重要组成部分。

如果当前势头持续，perp DEX可能很快将与中等规模的中心化衍生品平台相匹敌——不是通过模仿它们，而是通过提供一种完全不同的风险和托管模式，这与加密货币最初的承诺相契合。