全球支付周报W36：21家机构组建稳定币公司，OCC同日批出两张牌照

本周速览

8月31日至9月6日，全球支付行业的焦点集中在银行系稳定币、监管牌照、跨境结算网络和融资并购。

本周最受关注的事件来自银行端。21家机构、其中包括17家全球系统重要性银行，宣布合资成立一家稳定币公司，计划于2026年下半年设立，并在2027年上半年发行美元稳定币，欧元稳定币随后推出。公开提到的机构包括美银、花旗、高盛、富国、瑞银、德银、桑坦德、三菱UFJ等；摩根大通、汇丰和法巴未出现在名单中。该消息来自PR Newswire，发布时间为9月1日。

稳定币供给端则出现收缩。彭博9月4日报道称，稳定币总供应量较5月中旬峰值回落约150亿美元。文中提到，USDT上半年缩至约1840亿，USDC约720亿，这是GENIUS法案生效后首次出现持续收缩。

印度实时支付网络UPI继续扩大交易笔数。NPCI 9月1日数据显示，UPI 8月交易量达到245.1亿笔，交易金额为29.82万亿卢比，均创下新高。其中交易量同比增长22%，日均7.91亿笔，但交易金额环比下滑0.2%，呈现出「量增额平」的特征。

美国监管层也有新动作。9月3日，Revolut与a16z系OpenReserve同日获得OCC国民银行有条件初步批准，两家公司都把发行或分销稳定币写入了业务计划。

融资方面，FinTech Global与crypto.news在9月4日至5日披露，本周全球金融科技融资总额达到13.6亿美元，共12笔，较上周3.89亿美元反弹3.5倍。其中，加密支付与银行基础设施融资为2.7亿美元，占加密VC总额的93%。

行业温度计

传统支付

传统支付板块热度为3，趋势持平偏弱。PayPal在收购交易流产后转向裁员控制成本，Fiserv考虑出售借记网络，Wero在卢森堡上线，Visa发布A2A反欺诈产品。整体看，存量竞争多于新增扩张。

加密支付

加密支付热度为5，趋势上行。21家大行筹组稳定币合资公司，SoFi与Kraken打通银行稳定币和交易所分销，花旗与DBS在Swift共享账本完成周末结算，银行系代币化美元从传闻进入落地阶段。

监管

监管热度为4，趋势上行。MAS就稳定币立法征求意见，核心要求包括100%储备和禁止向持有人支付利息或收益；SEC提出过户代理规则修订，允许区块链作为法定记录；OCC发出两张牌照；韩国也公布了代币化路线图。

融资并购

融资并购热度为4，趋势上行。单周融资总额反弹至13.6亿美元。Félix完成2亿美元融资，TabaPay融资1.55亿美元并收购银行，GCash获批进行16亿美元IPO，PayTabs收购亚马逊中东支付业务。

技术创新

技术创新热度为3，趋势持平。Swift共享账本首次出现多区域实盘，NPCI酝酿统一Agent协议，万事达卡Start Path纳入首批22家代理商务初创企业。

本周关键事件

21家机构宣布成立稳定币合资公司

在加密支付领域，21家全球金融机构宣布成立一家稳定币合资公司，其中包括17家G-SIB，以及富达、WisdomTree、Standard Bank和Sirius。该公司计划于2026年下半年设立，在2027年上半年发行美元稳定币，并声明将兼容GENIUS与MiCA。

报道将其称为迄今规模最大的银行系稳定币联盟，直接对标USDT和USDC在B2B支付与结算中的使用场景。CoinDesk与Ledger Insights也跟进了这一事件。Circle股价在消息当天一度下跌约6%。

这一进展影响到稳定币发行人、企业财资团队和卡组织。

彭博：稳定币供应量较5月峰值缩水约150亿美元

彭博9月4日报道称，稳定币总供应量较5月峰值减少约150亿美元。USDT和USDC在上半年分别减少约30亿美元。PYMNTS 9月6日援引数据显示，Tether和Circle分别持有1340亿美元和630亿美元的国债与逆回购资产。

这一变化使「稳定币买入美债」的叙事首次面对数据层面的阻力，发行人的规模扩张逻辑转向存量竞争。

OCC同日向Revolut与OpenReserve发放有条件初步批准

监管方面，OCC同日向Revolut和OpenReserve发出国民银行有条件初步批准。Revolut注册地为康涅狄格，计划由第三方发行Revolut品牌稳定币；OpenReserve位于犹他，计划自行发行美元稳定币。根据披露，OpenReserve需要满足2.1亿美元实缴资本和12%一级杠杆率要求。

Cointelegraph与The Block认为，这意味着美国监管为「支付+稳定币」型银行打开了全牌照通道，也让依赖赞助银行的模式面临更大压力。

SoFi与Kraken母公司Payward三方合作

SoFi与Kraken母公司Payward展开三方合作。根据CoinDesk和Cointelegraph 9月3日报道，Payward将接入SoFi Exchange Network，实现7×24美元结算；Kraken将上线由银行发行的SoFiUSD；SoFi零售加密交易则路由至Kraken Prime。

报道将这一安排描述为首个由美国持牌银行发行、并通过头部交易所分销的稳定币案例，也被视为Silvergate SEN式结算网络在持牌银行体系中的延续。

花旗、FAB、OCBC、DBS推进Swift共享账本实盘

跨境支付领域，花旗在Swift区块链共享账本上与阿联酋FAB、新加坡OCBC完成首批实盘美元交易；随后，DBS与花旗完成首笔周末从新加坡到纽约的代币化存款支付，到账时间为数分钟。相关报道来自PYMNTS 9月3日与Ledger Insights。

这一进展被视为代币化存款走向生产环境的信号，也为稳定币之外的「银行原生」替代路径提供了案例。试点预计覆盖17家银行至年底。

MAS就《支付服务法》修订征求意见

新加坡MAS 9月1日发布征询文件，就《支付服务法》修订公开征求意见。文件提出，设立独立稳定币发行牌照，要求100%隔离储备、5个工作日内按面值赎回，并禁止向持有人支付利息或收益。征求意见截至10月16日。

CoinDesk认为，这使新加坡在稳定币「禁收益」立场上与美国和欧盟趋于一致，对收益型稳定币的分销空间形成压缩。

PayPal、TabaPay、Félix、GCash等交易同步推进

传统支付与融资并购领域也有多项动作。PayPal在530亿美元收购流产后开启新一轮裁员，目标是在年底前实现4亿美元运行成本节约。圣何塞总部裁员251人，计划在2至3年内裁减约20%员工。消息来自Payments Dive和Axios 9月1日报道。

TabaPay获得FTV领投的1.55亿美元融资，并宣布收购拥有OCC牌照的Transact Bank，后者将更名为TabaBank，预计四季度交割。Félix获得2亿美元融资，其中包括a16z领投的8700万美元股权融资和1.13亿美元授信。菲律宾SEC则批准GCash母公司Mynt进行923亿比索、约16亿美元的IPO，计划于10月20日上市。

为什么值得关注

21家大行联盟进入落地阶段

报告指出，上周市场还停留在「摩根大通被曝评估」的阶段，本周已演变为17家G-SIB正式签字参与。文中提到三个值得留意的点：一是摩根大通、汇丰和法巴缺席，说明大行内部路线仍未统一；二是联盟明确兼容GENIUS与MiCA，目标更偏向跨大西洋B2B结算，而不是零售支付；三是Circle股价先跌后涨，9月3日上涨14%，市场没有将其视为Circle的终局威胁。

供应量收缩与基建融资并行

一边是稳定币总量自5月以来净减少150亿美元，另一边是本周超过5亿美元资本流向稳定币基础设施。文中点名的项目包括Félix、Cari、Diameter、OpenReserve和Kast。报告认为，这反映出竞争重心正从发行量转向通道和使用场景。

文中还引用Airwallex产品VP Dan Kim的公开表态。他说：「我在『如何让稳定币有用』这件事上撞了墙……那是条死胡同」，公司随后转向「最后一公里」的稳定币兑本币方案。

OCC双牌照与银行持牌趋势

报告把Revolut与OpenReserve同日获批，与TabaPay收购银行、SoFi发行稳定币并列，认为「处理商或金融科技公司持有银行牌照并自行发行稳定币」正在成为美国市场的一种标准配置，赞助银行的商业模式面临中期挤压。

Swift账本实盘为代币化存款提供案例

花旗与FAB、OCBC，以及DBS与花旗的周末交易，在两周内接连落地。报告认为，这为国际清算银行总经理关于「倾向代币化存款而非稳定币」的表态提供了案例支撑。对跨境支付服务商而言，2027年前后可能同时面对稳定币轨道和银行代币化存款轨道的竞争。

MAS禁收益压缩收益型稳定币空间

报告称，新加坡成为继美国和欧盟之后，第三个明确禁止稳定币付息的主要司法辖区。文中将这一政策与Ethena Pay在48个国家上线、提供5%至6%收益的模式作对照，认为收益驱动型稳定币产品的合规空间正在收窄。

加密与Web3深度观察

稳定币数据看板

报告同时注明，稳定币周度链上转账总量本周暂无可信公开数据；加密卡累计充值数据本周也没有更新。

主线：银行系「三箭齐发」

报告将本周主线概括为银行体系在发行、结算和分销三个环节同时推进。

• 发行：21家机构筹建稳定币公司，目标在2027年上半年发行产品；SoFiUSD已上线Kraken；OpenReserve获牌后拟自行发行美元稳定币；Cari获得7家区域银行3250万美元支持，用于建设代币化存款网络。对应逻辑是，大行防守存款和结算收入，中小银行通过结盟避免被边缘化。未解问题包括：21家机构中为何没有摩根大通和汇丰，以及各家稳定币如何与本行代币化存款体系并行。
• 结算：Swift共享账本方面，花旗与FAB、OCBC完成实盘，DBS与花旗完成周末实盘；韩国KB国民银行成为首家接入摩根Kinexys的韩国银行。逻辑是依托银行原生账本实现7×24跨境支付，避开公链稳定币。待解问题则包括试点到12月的后续安排，以及互操作与最终性规则。
• 分销：Revolut拿到OCC批文后计划分销自有品牌稳定币；Kast推出B2B稳定币平台；Ethena Pay在48国上线；Félix则以2亿美元融资扩展USDC汇款。报告认为，谁掌握用户和商户入口，谁就更有机会定义稳定币的用途。美欧禁收益趋势下，消费端差异化空间主要剩下费率和体验。

编辑部观点写道，本周之后，「银行是否入场」已不再是核心问题，市场更关心三条轨道——公链稳定币、银行合资稳定币、代币化存款——谁会成为清算层。报告认为，供应量收缩显示零售投机需求见顶，资本和牌照则持续流向B2B结算与跨境场景；2027年上半年可能成为格局定型的窗口。

本周观点集

• SoFi CEO Anthony Noto对CoinDesk表示：「市场开着的时候，金融系统就不该关门。」
• 摩根大通发言人在回应21家联盟时对Banking Dive表示：「暂无发行稳定币计划，但会视客户需求与监管演进评估所有选项。」
• MAS征询文件写道：「稳定币应用于支付，而非被公众用作投资产品或类似银行存款的生息工具。」
• Tether在回应彭博报道时表示：「当前稳定币增长的暂停不应被误读为国债需求的上限。」
• Airwallex产品VP Dan Kim对Fortune表示：「我在『如何让稳定币有用』这件事上撞了墙……那是条死胡同。」
• 花旗亚洲南区服务业务负责人Mridula Iyer对CoinDesk表示：「周末完成实盘交易，说明永续在线的跨境支付已经是现实。」

监管一周速记

美国：SEC 9月1日提议重写过户代理规则，允许区块链作为法定记录，并研究以钱包地址替代邮寄地址，征询期为60天。SEC还定于9月17日举行7×24交易圆桌。OCC与FDIC最终确定「不安全不稳健行为」定义，以收窄监管处置裁量并缓解「去银行化」风险。全美警长协会对CLARITY法案转为中立，参议院将在9月15日进行程序性表决。怀俄明州FRNT接入Chainlink储备证明。两名泰国商人则就4240万美元USDT冻结起诉Tether，这是发行人冻结权首次面临司法检验。

G20：财长与央行行长会议承诺为数字资产创新提供「清晰路径」，要求FSB提交全球稳定币跨境影响报告，并呼吁延长大额支付系统运行时间。

亚洲：除MAS征询外，韩国FSC在9月4日发布三阶段代币化路线图，计划于2027年2月起步，第三阶段建设与稳定币挂钩的链上结算。韩国央行研究认为，币安直接法币—稳定币交易对会压低本币，且韩元稳定币年购买额达到640亿美元，居亚太首位。日本金融厅申请对信托型稳定币转让给予信托报税豁免。澳大利亚ASIC则警告加密企业必须在9月30日前持有AFS牌照。

中国内地与香港：本周暂无重大新政。报告补充称，香港稳定币牌照仍为汇丰与Anchorpoint两家；内地本周动态主要集中于银联和蚂蚁国际的海外扩张。

欧盟与英国：Revolut已于8月31日在EEA和瑞士完成USDT下架，并将余额自动转换为法币。ECB、EBA和FCA本周没有新增稳定币规则。

传统支付与加密支付对照

增长

传统支付方面，UPI 8月交易笔数达到245.1亿笔，同比增长22%，但交易金额环比基本持平；巴西Pix在9月4日创下单日3.18亿笔纪录；Fiserv小企业指数8月持平在145，客流已连续10个月下滑。

加密支付方面，稳定币总量约3056亿美元，较峰值减少150亿美元；RLUSD突破20亿美元；USDC二季度链上交易量达到14.8万亿美元；稳定币卡月支付规模约15亿美元。

产品

传统支付侧，Visa在9月1日全球推出升级版A2A Protect，欺诈拦截提升50%；FIS于9月3日推出嵌入式银行平台；X在9月2日将美国创作者付款从Stripe迁移至自研X Money。

加密支付侧，SoFiUSD上线Kraken，Ethena Pay在48国上线，Kast于9月1日推出B2B稳定币平台，Stripe则在9月3日任命前Uniswap高管统筹稳定币卡业务。

监管

传统支付侧，美联储宣布自2027年起为FedNow入网机构提供最高8万美元返利，目前仅4%机构开通收付双向功能。印度UPI自9月4日起强制脱敏手机号和账号信息；巴西央行将Pix争议期延长至80天，并将在10月取消NFC 500雷亚尔限额。

加密支付侧，本周监管焦点集中于MAS稳定币立法征询、OCC双牌照、SEC过户代理规则、韩国代币化路线图以及G20要求FSB提交稳定币报告。

资金

传统支付领域，本周融资和并购合计13.6亿美元、12笔。TabaPay完成1.55亿美元融资并收购银行，GCash获批16亿美元IPO，PayTabs以超过1亿美元收购亚马逊中东支付业务，Mollie完成收购GoCardless，Slice估值从10亿美元降至4.5亿美元。

加密VC方面，总额为2.92亿美元、10笔，支付和银行基础设施占93%。Félix完成2亿美元融资，Cari获3250万美元，OpenReserve完成2500万美元种子轮，Diameter Pay获1000万美元A轮。二级市场方面，Circle在9月3日上涨14%，Coinbase同日上涨10%。

应用

传统支付应用层，Wero在9月2日登陆卢森堡并替代Payconiq；ECB研究TIPS与Pix互联，并计划于2028年试点；菲律宾QR Ph接入Alipay+；乌兹别克斯坦成为第11个受理UPI的国家。

加密支付应用层，Swift账本完成首批多区域实盘，KB国民银行接入Kinexys，巴西银行购买花旗代币化票据，渣打于9月3日在阿联酋率先推出机构现货加密交易。

地区动态

美国

美国本周焦点包括：21家大行稳定币联盟；OCC批准Revolut与OpenReserve；SoFi与Kraken合作；PayPal裁员；Fiserv拟出售借记网络且年内股价跌约六成；FedNow返利计划；SEC过户代理新规与7×24交易圆桌；CLARITY法案参议院表决临近。

欧洲与英国

Wero在卢森堡上线，Payconiq将于9月30日关停；Mollie完成对GoCardless的收购，合并后服务35万商户；Revolut完成EEA区域USDT下架并获得美国牌照；ECB研究与Pix互联；OpenPayd整合MSB USA，为11.45亿美元SPAC上市做准备；俄罗斯数字卢布进入强制推广阶段。

中国内地与香港

本周暂无重大新政。银联国际与吉尔吉斯Elcard、亚美尼亚ArCa深化合作，中亚交易量在上半年同比约增4倍。蚂蚁国际获得巴西央行支付机构牌照。尼日利亚Grey上线稳定币直付人民币账户。

东南亚与南亚

MAS稳定币立法征询持续推进；DBS与花旗完成Swift账本周末结算；GCash 16亿美元IPO获批，为东南亚最大；菲律宾QR Ph接入Alipay+，覆盖250万商户；UPI 8月创新高；NPCI酝酿AI Agent支付协议；泰国敲定数字资产「旅行规则」，将于2027年2月生效。

日本与韩国

韩国FSC发布三阶段代币化路线图；KB国民银行接入摩根Kinexys；韩国央行发布稳定币汇率研究；三菱UFJ加入21家机构联盟；日本金融厅申请信托型稳定币税务豁免。

中东

PayTabs收购亚马逊中东支付服务，覆盖9国支付服务商网络；渣打在DIFC推出机构现货加密交易；卡塔尔央行加入AFAQ，海湾六国央行全部接入；沙特Nayla完成1790万美元Pre-A轮融资；Money20/20中东站将于9月14日至16日在利雅得举行。

拉美与非洲

巴西Pix单日交易达到3.18亿笔并刷新纪录，央行放宽NFC限额；ECB与Pix互联研究继续推进；Félix通过2亿美元融资扩展USDC汇款；乌兹别克斯坦启动由国债背书的索姆稳定币三年试点。

从业者行动提示

传统支付从业者

• 重新评估对赞助银行的依赖。TabaPay收购银行、Revolut与OpenReserve获得OCC批文、SoFi自发稳定币，都意味着如果业务依赖赞助银行BIN或结算账户，应在2027年前评估自持牌照、更换代理行或接入银行代币化存款网络的可行性，报告点名Kinexys与Swift账本。
• A2A与实时支付正进入「风控+返利」竞争阶段。Visa A2A Protect和美联储FedNow返利同周落地，收单机构和网关需要把A2A欺诈评分与FedNow/RTP双向开通纳入2027年产品路线。
• 关注UPI与Pix的「量增额平」。两大实时支付系统都在向NFC和跨境延伸，新兴市场卡业务的防守重点正在从线上转向线下小额场景。

加密支付从业者

• 在10月16日前向MAS提交意见。新加坡拟要求100%隔离储备、5日赎回并禁止付息，这会直接影响XSGD、USDC等产品在亚洲的分销结构。持牌或拟申请机构需要明确对「外国稳定币认可」条款的立场。
• 在银行联盟发币前锁定分销与结算入口。21家大行稳定币计划于2027年上半年上线，Swift账本试点将在12月结束。报告建议中小发行人和基础设施商在此之前争取交易所上币、卡计划或区域银行合作，以免被挤向零售末端。
• 关注9月15日CLARITY法案表决和Tether冻结诉讼。前者关系到市场结构和稳定币收益条款，后者则是发行人冻结权的首次司法检验，涉及商户资金的产品需要提前准备冻结、申诉和客户告知流程。

下周观察清单

下周首先要看9月15日参议院对CLARITY法案进行的程序性表决，门槛为60票。报告认为，若该程序失败，市场结构立法可能基本推迟至2027年。同时，9月17日SEC 7×24交易圆桌对于稳定币和代币化存款作为现金腿的讨论，也值得继续跟踪。

9月14日至16日在利雅得举行的Money20/20中东站，预计会有与SAMA开放银行、即时支付、海湾稳定币和跨境支付相关的公告发布，PayTabs与亚马逊支付交易细节、渣打在阿联酋的业务扩展都是观察点。

另外，Circle Arc主网将在9月16日上线，报告将其视为Circle对银行联盟的直接回应。稳定币供应量能否止跌，也需要继续跟踪DefiLlama周度总量，以及9月9日至11日孟买Global Fintech Fest上NPCI是否会正式发布AI Agent支付协议。

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