RaveDAO 旗下代币 RAVE 在4月以来走出极端上涨行情。根据报道，RAVE自4月1日以来累计涨幅超过10,000%，并在4月18日一度创下27.88美元的历史新高。受此推动，RAVE市值升至约66亿美元，跻身 Coingecko 跟踪的高市值代币前20名。
价格飙升带动市值排名跃升
在最新一轮上涨中，RAVE单日涨幅接近50%，周涨幅超过1,200%。尽管价格随后自高点略有回落，仍维持在接近27美元的高位。短短一周内，这一代币从微盘项目快速跃升至市值榜前列，排名来到第19位，并一度超过了XMR、XLM 和 ZEC等知名代币，写稿时甚至被认为有机会进一步逼近 LINK。
不过，价格的垂直拉升也令市场波动显著放大。报道指出，在Binance和Bitget等平台上，RAVE相关杠杆仓位在24小时内触发了超过1900万美元的强平，受影响交易者接近1.6万人。其中，空头爆仓金额接近1700万美元，最大单笔清算规模达到161,505美元。
低流通与高持仓集中引发担忧
围绕RAVE的争议，核心仍在于代币分布结构。当前流通中的RAVE约为2.48亿枚，而最大供应量为10亿枚。这意味着仍有大量代币尚未流入市场。按当时价格估算，未流通代币对应估值高达194.4亿美元，相比4月1日的约1.95亿美元已扩大近百倍。
有批评者认为，这种低流通、高估值的结构本身就可能埋下后续稳定性风险。天使投资人Jeremy在4月13日于X平台发文称，就在RAVE进入抛物线上涨前约10小时，与RaveDAO部署者相关的钱包曾向Bitget转入1858万枚代币，而当时市场并未看到任何公告或披露，且币价还低于0.50美元。
空头挤压与“拉高出货”质疑升温
Jeremy还指出，RAVE期货未平仓合约一度膨胀至2亿美元以上，同时相对强弱指数RSI突破95，显示市场已处于极度过热状态。与此同时，日交易量冲至2.7亿美元，几乎与项目当时整体市值相当。报道称，即便Binance上约74%的交易者押注下跌，猛烈的空头挤压仍在24小时内造成大规模爆仓。
基于这些迹象，Jeremy认为RAVE本轮暴涨并不像是普通散户推动的价值发现，更像是在低流通资产上进行的一次精心设计的空头挤压。更受关注的是，他声称项目核心团队控制着总供应量的90%，这令外界对其是否可能借助中心化交易所流动性完成大规模退出产生警惕。
在相关质疑出现后，RAVE估值仍继续翻倍式扩张，也使“pump and dump（拉高出货）”的讨论不断升温。社交媒体上，不少观察者将RAVE与此前曾短期暴涨、随后大幅回撤的ARIA和SIREN相提并论。尽管RAVE目前仍处于强势阶段，但在高波动、筹码集中的背景下，市场对其后续走势的分歧正迅速加大。