迪士尼（Walt Disney）股价在周三盘前交易中小幅上涨，分析师对该媒体娱乐巨头的看法转向乐观，认为尽管宏观经济和运营挑战持续，其当前估值仍提供了有吸引力的入场机会。
Raymond James将迪士尼股票评级从与大市持平上调至跑赢大盘，并给出115美元的目标价。该机构在对公司财务前景进行一系列压力测试后认为，即使在最悲观的假设下，迪士尼股票目前也处于历史上较为便宜的水平。
分析师认为宏观逆风已被定价
Raymond James分析师指出，迪士尼正面临动荡的宏观环境，且国际游客访问趋势疲弱。但他们认为，这些压力已充分反映在股价中。分析师总结称，投资者当前有机会“以非常有吸引力的估值”进行投资，并预计2026财年下半年将有顺风因素支撑盈利增长。
领导层交接也是关注焦点。分析师表示：“我们很高兴看到Josh D'Amaro作为新任CEO将带来什么，他对技术和互动娱乐的热情令我们备受鼓舞。”
估值差距引发市场定位质疑
Needham分析师Laura Martin也认为，迪士尼的估值并未完全反映其核心业务优势。她在研究报告中指出，迪士尼股票当前被当作旅游休闲公司而非媒体公司来估值。“迪士尼股票的交易方式像一艘邮轮公司，而不是媒体公司，”Martin写道。
目前，迪士尼的远期市盈率为13.7倍，远低于其五年均值27.4倍。相比之下，嘉年华、皇家加勒比和挪威邮轮等邮轮运营商的远期市盈率分别为10.5倍、14.4倍和7.6倍。而Netflix的远期市盈率高达28.5倍。Martin认为这一估值差距蕴含着重大机会：“2026财年一个关键潜在催化剂是迪士尼能否让华尔街相信它仍然是一家媒体公司，这可能会使其市盈率和股价翻番。”她给予迪士尼买入评级，目标价125美元。
重估路径取决于媒体业务执行
投资者目前的焦点是迪士尼能否重新定位，与媒体同行看齐。市场对新任CEO Josh D'Amaro的主题公园和邮轮业务背景存在担忧，尤其是公司正经历媒体行业快速变革。挑战十分严峻：流媒体竞争加剧、线性电视收视率持续下降，且迪士尼在新片上映方面难以激起波澜。
Martin列出了一些有助于改变投资者认知的步骤，包括改善流媒体利润率、推出捆绑套餐以减少用户流失，以及通过更多票房大片拉动流媒体平台参与度。Martin表示：“当迪士尼被视为媒体公司时，其市盈率超过20倍（接近当前标普500平均水平）。缩小这一估值差距是关键的上涨价值驱动因素。”
迪士尼股价盘前上涨1.16%至97.50美元，但年内仍累计下跌13%。