在彭博节目《ETF IQ》上，REX Financial首席执行官Greg King进一步阐述了其对Solana的坚定看多立场。他认为，在现实金融尤其是稳定币结算场景中，Solana相较以太坊具备更强的处理速度和更低延迟优势，这也是REX选择围绕SOL推出可质押ETF，而不是等待传统现货产品落地的重要原因。
Solana与以太坊之争再次升温
当被要求用更通俗的方式向主流投资者解释Solana和以太坊的竞争关系时，King直言，以太坊仍然是市值第二大的加密货币，而Solana则基本位居前五。围绕两者谁将在未来主导这一领域，市场存在高度争议。他甚至表示，仅仅提出Solana可能“颠覆”现有格局，就足以让自己“同时得罪和结交不少人”。
这一表态反映出当前加密市场的核心分歧：以太坊依旧是链上金融、开发者生态和基础设施的默认平台，而Solana所强调的，则是高吞吐、低延迟以及更适合支付和消费级应用的用户体验。在King看来，真正值得市场重新审视的，是稳定币未来的大规模流通和结算需求。
他指出，外界在讨论稳定币主要构建于以太坊之上时，忽略了一个关键问题：如果稳定币要面向更高频、更大规模的金融应用，底层公链的处理效率将成为决定性因素。基于这一逻辑，他明确表示，Solana才是稳定币未来的重要叙事之一。
REX为何押注可质押SOL ETF
围绕这一判断，REX推出了名为SSK的Solana主题ETF。与传统只提供价格敞口的产品不同，该基金不仅配置SOL，还通过质押获取链上收益，并以月度分配的方式传递给投资者。King将这种机制描述为一种更容易被传统投资者理解的收益形式，本质上类似于“持有加密资产所获得的利率回报”。
根据他的说法，Solana的质押收益率通常在年化6%至8%区间波动，而SSK目前向投资者传递的分配水平约为年化5%。他同时强调，相关收益并非固定不变，而是会随市场环境和网络状况变化。
King还特别指出，SSK是美国首批将Solana质押收益直接传递给基金持有人的产品之一。这意味着，投资者不仅能够获得SOL价格波动带来的潜在收益，也能分享网络安全维护所产生的链上回报。这种“收益+资产弹性”的组合，是REX此类产品设计的关键卖点。
“40法案”框架成产品差异化重点
除了看好Solana本身，King也强调了产品结构的重要性。他将传统基于《1933年证券法》的现货型加密ETP，与REX选择的《1940年投资公司法》框架做了明确区分。在他看来，后者是“更好的包装形式”，因为它提供了更多投资者保护和更高的操作灵活性。
在实际运作中，这类产品可以采取更主动的管理方式，既能够直接持有SOL，也能通过已上市工具进行配置，同时将资产委托给机构级验证者进行质押，并在收益获取与流动性管理之间寻求平衡。不过，这样的结构并非没有代价。相较于更简单的现货ETF，它通常意味着更高的综合成本，同时也让投资者承受来自单一加密资产的高波动风险。
换句话说，REX并未将SSK包装成一个低风险替代品，而是更明确地将其定位为一种面向看好Solana长期前景投资者的工具：既押注代币价格，也押注网络使用量和质押经济模型。
Solana ETF赛道或迎来扩张
节目中，关于美国交易所未来可能出现的新一轮加密ETF产品潮也成为讨论焦点。彭博方面提到，市场上已有多项基于《1933年证券法》的现货申请正在排队，尤其是那些拥有成熟期货市场基础的代币。对于“纯现货Solana ETF”的推出时点，King并未给出明确日期，但他对整体方向相当乐观。
他表示，未来市场“很可能会出现一轮爆发”，但同时提醒，产品发行人必须在资产选择上保持克制。他直言，排在前10名之外、尤其是前20名之外的加密资产，风险和不确定性显著上升，因此发行机构需要进行严格筛选。
在主要币种中，King认为Solana是非常理想的ETF候选标的。一方面，它具备足够的市场规模；另一方面，它在与以太坊的竞争中仍保有“挑战者”或“弱势追赶者”的市场叙事，加上相对更高的质押回报，使其更容易被包装成兼具成长性和收益性的产品。
市场影响：Solana叙事正从性能转向金融基础设施
从市场层面看，King的发言不仅是对Solana的一次公开背书，更折射出机构投资者对公链价值判断标准的变化。过去，市场往往更关注链上生态规模、开发者数量和DeFi锁仓量，而如今，稳定币结算、支付效率和可监管投资工具，正在成为新的估值参考维度。
如果稳定币继续向主流金融体系渗透，那么具备高吞吐和低交易延迟优势的公链，确实可能获得更多机构关注。在这一背景下，Solana的竞争力将不再局限于“高性能公链”标签，而是进一步延伸至稳定币清算基础设施和收益型投资标的。
不过，以太坊的生态深度、开发者基础和既有网络效应仍然强大，Solana要真正动摇其地位，仍需在长期稳定性、机构级采用广度以及监管环境适配方面继续证明自己。截至发稿时，SOL报188美元。随着更多相关ETF申请和产品创新推进，围绕Solana与以太坊的竞争，预计仍将是接下来加密市场的重要主线之一。