REX Financial首席执行官Greg King近日在彭博节目《ETF IQ》中，系统阐述了其看好Solana而非Ethereum的核心逻辑。在他看来，以太坊仍然是链上金融和开发者生态的默认基础设施，但Solana凭借更高的处理速度、更低延迟的用户体验，以及更适合大规模支付和稳定币结算的网络特性，正在成为未来真实金融应用的重要承载网络。
King在节目中直言，Solana与Ethereum之争是当前加密市场最具争议的话题之一。以太坊稳居市值前列，长期占据智能合约和链上金融主导地位；而Solana则被不少投资者视为最有可能继续提升市场份额的“挑战者”。他指出，尤其是在稳定币场景中，市场过度聚焦以太坊是一种“巨大忽视”，因为从交易吞吐和处理效率角度看，Solana更符合未来稳定币大规模流通和结算的需求。
稳定币叙事为何成为Solana的关键机会
Greg King的核心观点并非单纯押注公链排名变化，而是押注真实使用场景的扩张。他认为，若稳定币继续成为加密行业连接传统金融、跨境支付和链上清算的重要媒介，那么底层公链的竞争重点将不只是开发生态，还包括处理速度、结算效率与成本表现。在这一框架下，Solana的优势被放大。
相比之下，以太坊在去中心化金融、开发工具和生态成熟度方面仍具备强大壁垒，但其在大规模支付和高频交易体验上的短板，也使得部分市场参与者开始重新审视其他底层网络的机会。King的表态，反映出机构发行方正在将“稳定币基础设施”作为评估公链投资价值的新维度。
REX为何选择推出可质押的Solana ETF
围绕这一判断，REX Financial推出了以Solana为核心的ETF产品SSK。该基金不仅配置SOL，还通过质押机制获取链上收益，并将部分收益以月度分配形式传递给投资者。King将质押解释为一种面向传统投资者更容易理解的收入来源，本质上类似于因参与网络安全维护而获得的回报，而非依赖高能耗挖矿。
根据他的说法，Solana链上的质押年化回报通常在6%至8%区间波动，而SSK当前的分配运行水平约为年化5%。需要注意的是，这一分配并非固定收益，实际回报会随网络状况、质押收益率和基金运作情况变化。但对寻求“价格弹性+收益分配”双重敞口的投资者来说，这种设计显然更具吸引力。
King还表示，SSK是美国首批将Solana质押收益向投资者进行传递的基金产品之一。这种结构并不只是简单持有现货，而是将公链资产的原生收益能力纳入ETF框架中，试图为传统证券账户投资者降低直接参与链上操作的门槛。
“40法案”结构与传统现货ETF的差异
在产品结构上，King特别强调，REX选择的是《1940年投资公司法》框架下的产品包装，而不是市场更熟悉的《1933年证券法》下的传统现货型加密ETP。他认为，前者在投资者保护和操作灵活性方面更具优势。
具体而言，这类基金可以采用更主动的管理方式，既可直接持有SOL，也可通过上市工具进行配置，同时将资产委托给机构级验证者以优化质押收益和流动性管理。当然，这种设计并非没有代价。相较于更“纯粹”的现货ETF，它可能具有更高的综合成本，且仍然面临单一加密资产高波动性的风险暴露。
换句话说，REX的思路并不是等待一个标准化的Solana现货ETF获批，而是先通过现有监管框架推出更具功能性的产品，占据市场先机。这也显示出，加密ETF市场正在从“是否能上市”逐渐走向“谁的产品结构更有差异化”的新阶段。
Solana ETF或迎来更激烈竞争
节目中还谈及美国交易所未来可能出现的新一轮加密ETF产品潮。King虽然没有给出“纯现货Solana ETF”的明确时间表，但他判断市场未来会出现一波明显扩张。不过，他同时提醒，产品扩容并不意味着所有代币都适合进入ETF化进程。
他认为，若加密资产排名跌出前十甚至前二十，相关项目的风险和不确定性会显著上升，发行机构必须进行严格筛选。即便是在头部币种中，未来也可能出现“一种代币对应多只基金”的格局。在他看来，Solana之所以是一个优秀候选标的，不仅因为其规模已跻身主流资产之列，还因为其在与以太坊竞争中的“挑战者”定位，以及相对更高的质押收益，令其更容易形成鲜明的产品卖点。
市场影响分析：机构叙事正从“现货持有”转向“收益型加密资产”
Greg King的发言，释放出一个值得关注的市场信号：机构对加密资产的包装逻辑，正在从单一价格敞口转向“收益增强型持有”。若未来更多基金开始围绕质押、链上收益和稳定币结算等主题设计产品，Solana这类兼具高活跃度和原生收益能力的公链资产，可能获得更多机构关注。
对Ethereum而言，这并不意味着其市场地位被立即撼动。以太坊仍拥有深厚的开发者生态、成熟的DeFi基础设施和广泛的机构认知。但在稳定币支付和高频结算叙事升温的背景下，Solana的市场想象空间正在扩大。尤其当投资者不仅关注币价上涨，还关注可持续收益和基金分配时，Solana相关产品有望吸引更多传统资本流入。
截至报道发布时，SOL报188美元。短期来看，围绕Solana ETF、质押收益和稳定币基础设施的讨论，可能继续强化市场对SOL的中长期预期；但投资者仍需留意监管进展、产品费用结构以及单一资产波动风险。